天风期货-钢材周报：进口利润窗口关闭，10月中下旬重回净出口状态-200929

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周度天风期货观点小结供应：螺纹钢周产增4万吨至376万吨/周，连续两周微幅增长，同比增23万吨/周，处于历史同期最高峰。

由于今年钢厂合金添加比例较低，所以钢厂的生产成本较我们之前计算低100元/吨左右，所以当前唐山地区螺纹钢生钢材周报产利润仍然有利润，据了解唐山某钢厂钢坯已经没有利润，螺纹还有200元/吨的利润。

据鑫椤资讯，92家独立电炉产能利用率周降3个百分点至57%，日均产量降1万吨至19进口利润窗口关闭.17万吨。

热卷周产降4万吨至335万吨，主要是南方钢厂周产降10月中下旬重回净出口状态6万吨至60万吨。

需求：过去5天237家建材成交量日均25万吨，上升天风期货明显，创历史同期新高，显示旺季需求在逐步恢复。

杭州水泥价格559元/吨，过去2个月从480元/吨持续上涨了80元/吨，水泥价格具有较好季节性，当前涨价趋势也印证建材整钢材周报体已经进入传统旺季。

库存：螺纹社会库存降16万吨至865万吨，仍然是历史最高位置，传统的金九银十中的金九，去库速度非常缓慢，我们认为主进口利润窗口关闭要原因可能不是需求不好，而是供应端压力大，即产量高和前期进口钢坯轧制螺纹增加供应。

由于钢坯进口利润在9月初已经关闭，可能10月中下旬才会出现螺纹10月中下旬重回净出口状态去库速度加快。