华创证券-金地集团-600383-2020年9月销售数据点评：销售平稳略增，拿地仍较谨慎-201010

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事件：金地公布公司9月销售数据，9月公司实现签约金额258亿元，同比增长3.2%；实现签约面积124万平华创证券方米，同比下降8.3%。

1-9月，公司累计实现签约金额1,700.5亿元，同比增长19.9%；实现累计签约面积823.5万平方米，同比增长15.9%；1-9月，公司新增建面676.9万平方米，同比下降8.8金地集团%；总地价542.2亿元，同比增长4.7%。

点评：9月销售258亿、同比+3%，累计同比达+20%、料全年销售快增9月公司实现签约金额258亿元，环比增长19.1%、同比增长3.2%；实现签约面积124万平米，环比600383增长15.3%、同比下降8.3%；销售均价20,806元/平，环比增长3.2%、同比增长12.5%。

1-9月公司累计实现签约金额1,700.5亿元，同比增长19.9%，较1-8月降低3.6pct；累计实现签约面积823.5万平米，同比增长15.9%，较1-8月下降5.7pct；2020年9月销售数据点评累计销售均价20,647元/平，同比增长3.4%，较1-8月提升1.9pct。

考虑到房企全年销售计划完成约束，我们认为20Q4销售仍将保持销售平稳略增稳增。

并拿地仍较谨慎且在一二线市场销售平稳的背景下，公司2019年拿地较积极，可售保持充裕状态，助力公司全年销售快增。

9月拿地金额46亿元，拿华创证券地/销售金额比18%、拿地仍较谨慎9月公司在土地市场获取东莞、天津等城市的6个项目，拿地仍聚焦一二线和环都市圈。

9月公司新增建面81万平米，环比增长56.3%、同比增长96%；对应总地价45.8亿元，环比增长102.8%、同比增长270%；平均楼面价5,658元/平，环比增长29.8%、同比金地集团增长88.8%。

9月公司拿地/销售金额比17.8%；拿地/销售面积比65.6003833%；拿地/销售均价比27.2%。

1-9月，公司新增建面676.9万平米，同比下降8.8%；对应总地价542.2亿元，同比增长4.7%，2020年9月销售数据点评拿地均价8,010.1元/平，同比增长14.8%。

1-9月，公司拿地/销售金额比31.9%；拿地/销售面积比82.2%；拿地/销售均价比38.8%；按销售均价2.06万元/平估算1-9月累销售平稳略增计新增货值1,394亿元，低于同期销售金额1,700亿元，拿地较谨慎。

投资建议：销售平稳略增，拿地仍较谨慎，维持“强推”评级拿地仍较谨慎金地集团作为老牌龙头房企之一，30载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统，而聚焦一二线+开工积极推动可售充沛+19年拿地保持积极之下，公司2020年销售弹性更佳。

2019年末公司主要土储面积82%位于一二线，预收款高覆盖1.5倍，保障未华创证券来业绩稳定释放。

我们维持公司2020-2金地集团2年每股盈利预测为2.45元、2.81元和3.24元，对应20PE为5.9倍，现价对应股息率高达4.6%，维持目标价20.02元，维持“强推”评级。

风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策600383超预期收紧。