民生证券-军工行业周报：空间站进入全面实施阶段，高密度发射在即-201012

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民生证券行情回顾本周沪深300指数上涨2.43%，国防军工板块上涨4.66%，军工板块跑赢2.23%。

从行业来看，在中信30个一级子行业中军工行业周报，军工行业排名第3位。

本周空间站进入全面实施阶段核心观点我们仍然看好军工行业投资价值，后续行业景气度有望持续提升，建议关注航空以及导弹产业链相关个股，以及三季报超预期个股。

①行业高密度发射在即基本面。

短期，疫情影响消除，军工核心资产Q2订单环比大幅提升，民生证券全年业绩有望稳定增长。

中期，新军工行业周报型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期间军队采购需求将显著提升。

长空间站进入全面实施阶段期，武器装备存量仍然偏低，新型装备占比较小，未来军费投入有望提升。

②板高密度发射在即块估值。

中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间；民生证券军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。

军工行业周报③基金持仓比例。

基金重仓持股比例自2空间站进入全面实施阶段019Q3以来持续下降，和15年高点持仓相比，提升空间大。

本周事件点评空间站进入全面实施阶高密度发射在即段，高密度发射在即。

10月8日，央视网消息称，我国将在未来两年中进行多达11次的高密度发射民生证券，力争2022年前后完成空间站在轨建造计划。

中国载人航天工程总设计师周建平表示：我们明年将开始载军工行业周报人航天工程第三步，就是空间站工程的全面实施。

未来两年，我国将在11次的发射任务中先后发射天和核心舱、问天实验舱和梦天实验舱，三个舱室空间站进入全面实施阶段将进行空间站基本构型的在轨组装建造。

除此之外，我国还会发射4艘“神舟”高密度发射在即载人飞船和4艘“天舟”货运飞船，一方面是补充所需要的物资，另一方面，也是进行人员轮换，防止出现疲劳等意外情况。

日前，国际空间站出现多次漏气事民生证券故，俄罗斯航天局负责人声称国际空间站或于2024年被迫退役，届时地球外太空或将只有我国的空间站运行。

我国多项重大航天任务同时进行，航天领域发展迅速军工行业周报，我们认为航天相关个股投资价值显著。

建议关注①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、七一二、睿创微纳；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中空间站进入全面实施阶段航高科、光威复材、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫通、中国卫星。

本周组合：睿创微纳、光威复材、宏达电子、航天电器风险提示：武高密度发射在即器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。