天风证券-稀有金属行业：小金属，车企排产提升，新能源车市场预期回暖-201011

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钴：车企天风证券排产提升，钴需求或改善。

国内稀有金属行业C端消费需求上涨，带动车企9、10月排产计划增加10%-20%，传导至头部电池企业开工率大幅提高，后续钴需求量或将大幅改善。

相关标的：寒锐钴业、华友钴业、小金属盛屯矿业。

锂：新能源市场预期车企排产提升回暖。

特斯拉Q3交付近14万辆，同比增长43%，欧洲新能源车市9月销新能源车市场预期回暖量继续超预期。

此外国内头部电池企业预计9月装机量环比大增，加上头部车企排产计划有大幅提高，国内新能天风证券源市场回暖明显，预计Q4中国新能源市场产销量继续上涨，带动碳酸锂需求提升。

相关标的：稀有金属行业赣锋锂业。

稀土：节前备小金属货较弱，价格下跌。

国庆节假期前后，稀土市场持续低迷，下游询单采购不活跃，节前备货不如预期，稀土价车企排产提升格小幅下滑为主。

镨钕节后市场还未新能源车市场预期回暖活跃起来，多数商家观望中，市场看空情绪居多。

对于镝铽天风证券后市，对铽看好多于镝产品，更多等待下游实际接货情况。

相关标的：盛和资源、五矿稀稀有金属行业土、北方稀土、厦门钨业。

钨：需求较弱，钨小金属价看跌。

节后原料端市场成交暂未明显展车企排产提升开，短期市场僵持。

冶炼厂受上游矿价波动和下游采购谨慎的影响报价和出货意愿都新能源车市场预期回暖较低，采购以刚需为主，价格有阴跌迹象，预计后期钨价会小幅下调。

天风证券相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

锰：钢招延后稀有金属行业，价格弱势。

节后港口高库存的压力叠加低价锰矿持续入港，矿价持续小幅小金属松动。

硅锰钢招仍未车企排产提升展开，宝钢电解锰钢招基本持平，在无明显利好刺激的情况下，预计锰价继续弱势。

相关新能源车市场预期回暖标的：鄂尔多斯。

锆：天风证券需求较弱，锆价持稳。

本周锆系市场行情弱稳运行，国内上下游市场交投不佳，企业间竞争激烈，国外第二波疫情来袭，企业进出口贸易持续不佳，企业利稀有金属行业润微薄，生产运行难度较大，预计后市价格或仍弱稳为主。

相关标的：盛和资源、三祥小金属新材、东方锆业。

镁：需车企排产提升求冷淡，价格低位。

国庆前后金属镁市场价格下跌，虽下游企业备货促使市场成交增多，但因市场库存处于高位，因此现货市场高价新能源车市场预期回暖成交有限。

叠加节前工厂资金天风证券回流需求及去节中库存因素，市场价格出现回落。

相关标的：云海稀有金属行业金属。

钛：海绵钛需求缓慢小金属恢复。

进口矿中越南矿资源紧缺情况有所好车企排产提升转，价格目前稳定，下游需求支撑，预计近期攀矿价格高位运行。

海绵钛下游市场需新能源车市场预期回暖求缓慢恢复，交投氛围稍显好转，市场低价逐步上调。

相关标的：天风证券宝钛股份。

钼：钢招较弱稀有金属行业，钼价弱势。

节日前后，存在部分企业准备休息暂停生产或假期暂未小金属结束、未恢复生产的情况，市场相对平静。

市场整体交投活跃车企排产提升度不高，新增订单较少，预计短期钼价稳定为主。

相关标的：金钼新能源车市场预期回暖股份。

风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风天风证券险，库存大幅增加的风险。