天风证券-国防军工行业：无人机+导弹拉开未来战争序幕，我国跨越式装备发展望加速-201011

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阿塞拜疆“无人机+导弹”策略带节奏，未来战争形态或初具雏形10月4日，耶路撒冷邮报中东板块发表文章《导弹、火箭与无人机定义了阿塞拜疆与亚美尼亚冲突》，该文章称，近日阿塞拜疆在冲突中加大了无人机及导弹的使用量，开始升级空中作战并使用中远程导弹，无人机数量显著超过亚美尼亚，这天风证券或将改变阿塞拜疆在获得最初地面优势后停滞不前的状况。

此外，目前双方均已启用火国防军工行业箭军，并为其配备了多品类的火箭系统。

阿塞拜疆率先启用无人机及导弹这一策略，为其带来作战优势了吗？据耶路撒冷邮报统计：①亚美尼亚称，其已击落107架阿塞拜疆无人机、10架直升机、5架固定翼飞机，同时击毁无人机+导弹拉开未来战争序幕205架装甲车、1台Smerch火箭炮。

②阿塞拜疆称，截至10月3日其已击毁250辆装甲车、130辆军用车辆、250台火炮系统、38个小型防空系统和一台S-300防我国跨越式装备发展望加速空系统。

我们认为，从目前的作战结果来看，阿塞拜疆的“天风证券无人机+导弹”确实为其带来了一定的作战优势。

本次纳卡地区武装国防军工行业冲突采用“无人机+导弹”作战方式，这或将成为未来新型战争的拐点。

Newsweek10月7日发表文章《阿塞拜疆的无人机是如何体现未来战争形态》称，本次纳卡地无人机+导弹拉开未来战争序幕区冲突形式独特，阿塞拜疆采用上百架新型武装直升机对抗亚美尼亚的坦克、火箭军和装甲车，这一决策或将拉开未来战争形态的序幕，具备相关装备的国家均应给予重视。

我国进入跨越式武器装备发展阶段，未来战争相关前沿装备赛道迎机遇按照政治局第二十二次会议内容，我国将进入“跨越式武器装备发展”+“战略、颠覆性技术突破”阶段，要加快突破关键核心我国跨越式装备发展望加速技术，加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术，加快实施国防科技和武器装备重大战略工程，不断提高我军建设科技含量。

今年，我们将实现国防和军队建设2020年目标任务，并乘势而上，开启基本实现国防和军队现代化天风证券、进而把我军全面建成世界一流军队的新征程。

20H1半年报具备前瞻性，细分板块成长性吸睛，重点细分赛道机遇显著：①导弹：营收108.48亿元(+29.43%)，归母净利润10.35亿元(+50.国防军工行业64%)。

②军工电子：营收182.95亿元(+13.无人机+导弹拉开未来战争序幕56%)，归母净利润31.33亿元(+37.72%)。

③航空装备：营收603.61亿元(+3.48%)，归母净利润30.45亿元我国跨越式装备发展望加速(+36.51%)。

④雷达与信息化：营收115.90亿元(+12.64%)，归母净利润8.72亿天风证券元(+35.85%)。

⑤新材料：营收78.58亿元(+12.67%)，归母净利润国防军工行业12.32亿元(+21.32%)。

我们认为，无人机+导弹拉开未来战争序幕十三五末+十四五为我国前沿技术国防装备加速突破时期，预计进入十年景气扩张期，航空总装、无人装备、航空配套（含发动机）、新材料、导弹、军工电子（含红外）、电磁装备有望成为重点建设方向。

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