新时代证券-公用事业及环保行业周报：大运河生态环境保护持续推进，新修订《电力法》开始征求意见-201011

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投资组合及调整我们本周维持核心组合不变，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚蓝环境；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进的长江电力；LNG接新时代证券收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长的深圳燃气；盈利能力突出，管理运营水平优质，拥有行业稀缺的财务属性，生态战略布局向文旅+大环保延伸，工程+运维双轮驱动的绿茵生态。

投资主题电力：原《电力法》中，不适应当前电力市场化改革发展需求的地方较多，阻碍了电力公用事业及环保行业周报体制改革的顺利推进，影响到新能源、可再生能源和分布式能源的发展。

目前《电力法（修大运河生态环境保护持续推进订草案送审稿）》已经开始征求各部门意见。

本次修订《电力法》一方面是删除了与当前电力行业发展现状严重不符的有关规定，另一方面是与《可再生能新修订《电力法》开始征求意见源法》保障性收购制度相衔接，解决可再生能源上网难的问题。

我们认为未来可再生能源是行业的发展趋势，而且也已经在全球能源变革的进程中占据重要位置，那么可再生能源安全保新时代证券障工作就非常重要，本次《电力法》的修订立足于改革和行业发展的需求，未来将给电力体制改革和新能源发展带来新动力。

环保：为了推进大运河生态环境保护修复，生态环境部等公用事业及环保行业周报部门编制了《大运河生态环境保护修复专项规划》，规划目标是力争在十四五末期，基本建成绿色生态廊道，生态空间布局基本稳定，劣Ⅴ类水体大幅削减；到2035年，生态环境根本改善。

我们认为本次大运河《规划》对整体生态修护格局有着重要意义，并且与重点流域十四五规划充分衔接，重点是提出了水质改善的约束性指标，以改善水生态环境质量为核心，并提出建大运河生态环境保护持续推进设绿色生态廊道，特点是强调了生态环境保护与文化带建设有机融合。

未来的生态环保十新修订《电力法》开始征求意见四五规划有望在水环境方面着重发力，建议投资者重点关注水环境领域的投资机会。

行业增量信息及点评2020年10月10日秦皇岛（Q5500）动力末煤平仓价608元/吨，较国庆节前上涨12元/吨，煤炭价格近期大幅上涨；秦皇岛港口库存较节前新时代证券环比下降3万吨，达到495万吨，港口库存处于中低位水平。

未来煤炭价格有望在供需格局偏紧的当下继续上涨，但进口煤政策有望或将松动，公用事业及环保行业周报上涨空间有限。

行业政策与重要新闻公告：【国家能源局召开“十四五”能源规划西北片大运河生态环境保护持续推进区座谈会】【生态环境部有关负责人就《大运河生态环境保护修复专项规划》答记者问】【再次取得重大进步，我国三代核电技术“国和一号”研发完成】上周调研及报告垃圾焚烧飞灰污染控制技术规范发布实施，煤炭供需格局偏紧-周报-20200926风险提示：用电需求下滑，融资环境恶化，政策推进不及。