申港证券-机械设备行业研究周报：2019年全球工业机器人库存达历史新高-201012

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行情回顾：申万机械本周上涨3.26%，位列28个一级子行业第6位；PE（TTM）30.28倍；申港证券PB（LF）2.53倍。

每周一谈：2019年全球工业机器人库存水平达到历史新高2019年全球工业机器人运行台数为270万台本周，国际机器人联合会正式发布《世界机器人报告2019》，虽然主要下游汽车、消费电子等行业面临一定的周期性波动，2019年全球工业机器人库存水平仍得以进一步提升，机械设备行业研究周报创下历史最高水平。

全球工业机器人库2019年全球工业机器人库存达历史新高存量达到历史新高。

2019年，全球工业机器人库申港证券存量为270万台，同比提升12%，创历史新高。

其中，亚洲作为机械设备行业研究周报全球最大的工业机器人市场，中国运行台数达到78.3万台，同比增长21%；日本运行台数为35.5万台，同比增长12%。

其他国家方面，德国为欧洲最主要的工业机器人市场，运行台数约为22.15万台；美国作为传统成熟市场，2019年工业机器人运行台数上升至29.3万台，相较2019年全球工业机器人库存达历史新高于上年同期增长约7%。

20申港证券19年全球工业机器人市场相对承压，主要下游行业面临周期性波动。

2019年，工业机器人机械设备行业研究周报行业销量景气度普遍有所下降，汽车、消费电子等主要应用领域需求不振为拖累行业增长的重要原因。

2019年，全球新增工业机器人销量为37.3万台，相较于2018年同期大幅下降122019年全球工业机器人库存达历史新高%，为近年来首次录得的负增长。

分地区看，亚洲市场占全球新增市申港证券场需求约65%，其中中国为最大需求市场。

中国为全球最大、增速最快工业机器人市场中国连续多年保持全球最大工业机器人市机械设备行业研究周报场地位。

2019年全球工业机器2019年全球工业机器人库存达历史新高人市场承压，中国自2017年的相对高点以来，录得连续第二年销量负增长。

2019年，我国实现工业机器人销申港证券量14.05万台，同比下降9%。

另一方面，我国历年机械设备行业研究周报工业机器人出货量占全球比例稳步提升，经过2018年的调整，2019年再次回升至37.6%，已成为全球最重要的工业机器人市场。

工业机器人占我国机器人市场总2019年全球工业机器人库存达历史新高量约65%。

2019年，我国机器人市场总规模约为87亿美元，其中，工申港证券业机器人市场约57亿美元。

2019年，我国工业机器人密度提升至187台机械设备行业研究周报/万人，高于113台/万人的全球平均值，但与新加坡、韩国、日本等高密度国家相比仍具有较大差距。

2020年景气度复苏明显，2019年全球工业机器人库存达历史新高行业迎来筑底回升。

根据国家统计局的最新统计数据，2020年8月，我国规模以上工业企业工业机器人产量达到2.07万台，同比增长32.5%；1月~8月全国规模申港证券以上工业企业累计实现工业机器人产量13.69万台，同比提升13.9%。

机械设备行业研究周报考虑到一季度疫情影响导致的需求非理性下滑，二季度以来行业复苏势头强劲，趋势有望得以进一步加强。

投资策略：从资本性支出扩张角度来看，泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近2019年全球工业机器人库存达历史新高年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。

投资组合：中密控股、中联申港证券重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、亚威股份、三一重工、恒立液压。

机械设备行业研究周报风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。