天风期货-PTA&MEG周报：低估值，弱驱动，搏意外？-211102

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PTA：PX+PTA加工费低位，基本面累库预期，绝对价格跟随原油，关注短期PTA多配机会。

供需面来看，供给端恒力、能投检修，年底前装置检修不多，需求开工边际回升，PTA存累库预期。

平衡表来看，若聚酯负荷维持在85-87%左右，年底之前PTA存在20万吨/月累库压力，基本面缺乏驱动。

成本端原油，近期维持震荡态势，供需格局良好，本周关注两场FOMC/OPEC会议的结果，OPEC+会议预估超期增产风险不大。

估值上，PX加工费压缩至140左右，PTA加工费600，原油坚挺下PX+PTA估值处于偏低，短期驱动在于原油，原油基本面支撑良好，低估值下TA建议多配。

风险提示：原油波动加大，PTA装置计划外检修增加，需求恢复不及预期。