安信证券-光伏设备行业投资策略：光伏平价开启成长大幕，设备进入高景气期-201011

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光伏持续降本增效，全面平价进入倒计时今年4月2日，国家发展改革委印发光伏项目电价政策：自6月1日起，I-III类资源区新增集中式安信证券光伏电站指导价分别为0.35、0.4、0.49元/kWh（含税），工商业分布式补贴0.05元/kWh，户用分布式补贴0.08/kWh元。

今年竞价项目加权平均度电补贴约0.033元/kWh，同比去年0.065元/kWh大幅下降，目前我国光伏设备行业投资策略光伏发电接近平价，部分地区已低于传统电价。

今年6月28日，国家能源局公布2020年光伏项目结果：其中竞价总规模25.97GW，同比增长14光伏平价开启成长大幕%；平价项目33.05GW，同比增长124%。

根据发改委政策规定，2019-2020年平价项目必须于2020年底前设备进入高景气期开工，2021年底前并网。

根据索比光伏网统计，安信证券目前约7GW已建成或即将建成，预计将有40GW将在2021年底建成，支撑未来两年市场需求。

当前时点海外部分地区已实现平价，国内明年实现全面平价光伏设备行业投资策略，随着光伏系统成本、储能成本仍有较大下降空间，光伏将有望成长为主力能源来源。

风险提示1）光伏发电渗透率不及预期：光伏终端发电需求将直接影响各环节产业需求，若光伏用电端需求不及预期，全球光伏新增装机量或将出现波动，影响电池片光伏平价开启成长大幕厂商的扩产进度，进一步削减对于设备企业的订单招标情况。

2）HIT设备国产化不及预期：目前捷佳伟创、迈为股份等国产设备厂商正积极布局HIT核心环节设备工艺，若相关设备厂商研发、验证进度不及设备进入高景气期预期，或将影响HIT国产化进度，从而推迟HIT产业化进程，或将影响HIT设备市场空间预测。

3）设备市场竞争环境加剧：目前龙头设备厂商在各优势环节具备较高市占率水平，若未来设备安信证券厂商互相延伸产业链布局，或行业有新竞争者进入，或将影响光伏设备市场竞争格局，相关设备厂商盈利能力和市场份额可能出现波动。

4）国家政策推进不及预期：我们预测十四五规划将计划非化石能源占能源消费比重进一步提升，从而带动我国未来几年光伏装机持续增长，若国家政策规划不及预期，或将影响未来我国光伏市场需光伏设备行业投资策略求量。

5）设备价格出现波动：我们预测对于光伏设备市场空间基于光伏平价开启成长大幕未来各环节设备价值量保持稳定，若在光伏降本压力以及市场竞争加剧等因素影响下，设备价格出现较大波动，或将影响市场空间容量以及各公司订单、盈利能力。