国盛证券-资金价格周监控第73期：短端利率回落，人民币大幅升值-201012

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流动性作为投资者重点关注国盛证券的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大资金价格周监控第73期势的研判提供依据。

公开市场操作：货短端利率回落币净回笼5000亿元。

2020年10月9日当周，央行公开市场操作进行货币回笼5000亿元，无货币投放，货币人民币大幅升值净回笼为5000亿元。

银行间利率：短国盛证券端利率集体下行。

2020年10月9日资金价格周监控第73期当周，相较于9月30日，短端利率集体下行。

其中，隔夜Shibor下行32BP至2.04%，7天Shi短端利率回落bor下行16BP至2.17%，1天回购利率下行48BP至2.04%，7天回购利率下行25BP至2.30%。

3个月期Shibor上行2BP至2人民币大幅升值.71%，6个月期Shibor维持在2.92%，9个月期Shibor上行1BP至2.99%，1年期Shibor维持在3.02%。

国债利率：国内国盛证券外国债利率集体上行。

2020年10月9日当周，相较于9月30日，国内国债资金价格周监控第73期利率集体上行。

其中，1年期国债利率上行6BP至2.70%，2年期国债利率上行9BP短端利率回落至2.89%，3年期国债利率上行6BP至2.99%，5年期国债利率上行6BP至3.11%，10年期国债利率上行4BP至3.19%。

10年期国开债利人民币大幅升值率上行4BP至3.76%。

海外方面，2020年10月9日当周，美国10年期国债利率上行9BP至0.79国盛证券%，日本10年期国债利率上行2BP至0.03%，德国10年期国债利率维持在0BP至-0.56%。

中美10年期国资金价格周监控第73期债利差下行6BP至2.40%。

信用短端利率回落债利差：集体下行。

2020年10月9日当周，相较于9人民币大幅升值月30日，各期限信用利差集体下行。

1年期各评级信用利差集体下行，A国盛证券AA级下行4BP至0.49%，AA+级下行4BP至0.65%，AA级下行4BP至0.80%。

5年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行4BP至0.8资金价格周监控第73期7%，AA+级下行5BP至1.09%，AA级下行5BP至1.46%。

10年期各评短端利率回落级信用利差集体下行，AAA级下行2BP至1.11%，AA+级下行2BP至1.44%，AA级下行2BP至1.83%。

外汇市场：人民币大幅升值人民币大幅升值。

2020年10月9日当周，美元指数下降至93.01，CRB指数国盛证券上升至151.67，澳元兑欧元上升至0.61，澳元兑日元上升至76.49。

离岸人民币汇率下降至6.69资金价格周监控第73期，1年期NDF上升至6.86。

VIX短端利率回落指数：有所回落。

标普500指数的隐含波动率越人民币大幅升值高则VIX指数越高。

指数国盛证券越高也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2020年10月9日当周，VIX指数由27.6下降至资金价格周监控第73期25。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超短端利率回落预期变化。