方正证券-通信行业周报：5G建设持续推进，运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力-201011

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1.行情回顾：市场整体情况：纵观近期走势，沪指4日累计上涨方正证券1.64%，深成指4日累计上涨3.71%，创业板指4日累计上涨5.22%。

申万行业口通信行业周报径下，通信板块本周上涨1.98%。

通信细分5G建设持续推进板块，通信终端本周景气度最高，实现周涨幅3.71%。

陆股通动态：1）净流入：有1只陆股通持股净增加超过500万股的个股，为中兴通讯（+5运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力64万股）。

2）净流出：有3只陆股通持股净流出超过300万股的个股，分别是中国联通（-460万股）、紫光股份（-方正证券360万股）和爱施德（-326万股）。

2.本周观点及推荐逻辑：工信部坚持5G建设投资适度超前，通信行业周报先有基础建设，才能搭建应用场景，从而形成“以建促用”的良性模式，助力双循环的新发展格局。

全球电信资本支出依旧保持增长趋势，预计全年新冠5G建设持续推进疫情对电信行业资本开支影响不大。

同时，三大运营商也在积极开拓5G应用，不仅是5G网络的建设者，更是运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力5G应用的推动者。

此外，随着政策支持、技术不断突破，车联网、工业物联网领域迎来高速发展机遇，相关厂商全产业链布局方正证券助力产业发展。

随着网络建设完善和应用多元化，云计算市场发展快速，阿里云作为国内第一、全球第三的云服务厂商，预计将实现扭亏为盈，进一步引领国内云厂商加通信行业周报速发展。

1）坚持5G建设适度超前，运营商打造多元化服务深入垂直5G建设持续推进行业释放价值。

目前，我国已建成5G基站超60万个，5G用户已经超过1.1个亿，预估均超过全球运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力半数。

但据Omdia对国家/地区的5G发展情况进行打分排名，中国仅排方正证券第6。

5G建设投资世界排名靠前，但商用和垂直行业应用仍存在较大通信行业周报发展空间。

工信部继续坚持5G建设适度5G建设持续推进超前的节奏，形成“以建促用”的良性模式。

同时，据Dell-Oro，预计2019-2022年期间全球运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力资本支出将以2%的复合年增长率增长。

此外，国内三大运营商积极开方正证券拓5G应用，目前中国电信有全国最大规模的5G智能电网实验网落地青岛；中国联通携手华为在今年4月在珠海为格力提供了端到端5GSA切片专网；中兴通讯助力北京移动完成国内首次5G切片端到端全场景策略组合的测试验证。

建议重点关注5G板块：①无通信行业周报线侧主设备龙头中兴通讯，模块业务增量较大的华工科技；②有线侧光通信设备烽火通信，光模块龙头光迅科技；③5G站址板块华体科技、中国铁塔；④5G传输侧供应商中天科技、亨通光电等。

2）中国5G建设持续推进智能制造不断加速，V2X迎来高速发展机遇。

据IFR,2019年中国工厂共78.3万台工业机器运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力人运行，同比增长21%，机器人存量排名第一；中国2019年安装量同样排名第一，为14.05万台。

但中国制造业的机器人规模化应用程度仍有较大提升空间，新加坡、韩国的机器人密度分别高达918、855，远方正证券高于中国大陆地区的187。

《上海市建设100+智能工厂专项行动方案（2020-2022年）》发布，提出2020年至2022年，推动建设100家智能工厂，搭建10通信行业周报个垂直行业工业互联网平台等。

此外，工信部2020年启动建设国家智能汽车监管平台，车联网应用市场也迎来机遇，Algolux推出了下一代Eos嵌入式感知软件，助力自动驾驶等应用；特斯拉表示有望在年底前推出全自动驾驶技术，2021年有望推出自动驾驶出租车；新宝骏持续加码智能汽车、自动驾驶、万物互联等技5G建设持续推进术相融合。

建议关注模组龙头移远通信、广和运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，国内智慧城市入口华体科技。

3）阿里云将开方正证券启盈利模式，继续引领云计算产业链高速发展。

据Gartner，全球公有云服务市场规模今年有望达2579亿美元，同比增长6.3%，并预计到2022年将增长至3640亿美通信行业周报元，年复合增长率为19%。

云服务市场规模万亿，5G建设持续推进盈利能力堪忧。

当前各大云巨头当中，只有亚马逊AWS保持了超强的赚钱能力，2运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力019年AWS运营利润高达92亿美元。

方正证券国内第一、全球第三、占据国内超四成公有云市场的阿里云2020财年营收突破400亿元人民币，同比增长62%，但却亏损了70.16亿元。

阿里集团CFO预通信行业周报计阿里云将在2021财年实现盈利，阿里云进入2.0时代。

阿里5G建设持续推进云在云服务市场保持高速增长态势，将引领中国云服务厂商寻找健康成长路径，助力全产业链高速发展。

建议持续重点关注阿里云产业链核心供应商：IDC核心供应商数据港、交运营商加大资本开支助力光通信产业释放增长潜力换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。

此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联网络方正证券等云视频服务商。

3通信行业周报.风险提示：5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。