华创证券-万科A-000002-2020年9月销售数据点评：销售稳增，拿地偏谨慎-201012

《华创证券-万科A-000002-2020年9月销售数据点评：销售稳增，拿地偏谨慎-201012（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-万科A-000002-2020年9月销售数据点评：销售稳增，拿地偏谨慎-201012（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：万科公布公司9月销售数据，9月公司实现签约金额545.4亿元，同比增长10.7%；实现签约华创证券面积371万平方米，同比增长15.7%。

1-9月，公司累计实现签约金额4,927.6亿元，同比增长3.6%；实现累计签约面积3,264万科A.8万平方米，同比增长6.6%；1-9月，公司新增建面1,912.7万平方米，同比下降39.2%；总地价1,173.7亿元，同比下降39.3%。

点评：9月销售545亿元、同比+11%，累计同比+4%、料全年销售稳增9月公司实现签约金额545.4亿元，环比下降7.1%、同比增长10.7%；实现签000002约面积371万平，环比下降12.3%、同比增长15.7%；销售均价14,701元/平，环比增长5.9%、同比下降4.4%。

1-9月公司累计2020年9月销售数据点评实现签约金额4,927.6亿元，同比增长3.6%，较1-8月提高0.8pct；累计实现签约面积3,264.8万平，同比增长6.6%，较1-8月提升1.1pct；累计销售均价15,093元/平，同比下降2.8%，较1-8月下降0.2pct。

考虑到房企全年销销售稳增售计划完成约束，我们认为20Q4销售仍将保持稳增；并且在一二线市场销售平稳的背景下，我们预计公司2020年销售或将稳增。

9月拿地176亿元，对应拿地额/销售额比32%、拿地仍偏谨慎9月公司在土地市场获取苏州、烟台等城市的16个住宅项拿地偏目和1个物流项目，拿地仍聚焦一二线及环都市圈。

9月公司新增建面293.2万平，环比增长16.1%、同比下降31.1%；对应总地价176.2亿元，环比增长11.5%、同比下降2.华创证券1%；平均楼面价6,009元/平，环比下降4%、同比增长42%。

9月公司万科A拿地/销售金额比达32.3%；拿地/销售面积比79%；拿地/销售均价比40.9%。

1-9月，公司新增建面1,913万平，同比下降39.2%；对应总地价1,174亿元，同比下降39.3%，拿地均价6,100000236元/平，同比下降0.2%。

1-9月，公司拿地/销售金额比23.2020年9月销售数据点评8%；拿地/销售面积比58.6%；拿地/销售均价比40.7%。

按销售均价1.51销售稳增万元/平估算公司1-9月累计新增货值2,888亿元，低于同期销售金额4,928亿元，拿地仍较谨慎。

投资建议：销售稳增，拿地偏谨慎，维持“强推”评级万科作为拿地偏行业三十载领跑者，在提前倡导高周转、探索住宅工业化、专注中小户型精装修产品、深化小股操盘模式以及创新业务发展等方面都是当之无愧的先行者，其成果也已体现在公司过去销售和业绩的持续稳定增长中，也体现在行业领先的稳健经营和财务指标中，同时公司在物业等细分领域也已领跑行业，未来业绩和估值的贡献值得期待。

我们维持20华创证券20-22年每股收益预测为3.87、4.34、4.87元，维持目标价45元，维持“强推”评级。

风险提示：新冠肺炎疫情万科A影响超预期、房地产调控政策超预期收紧。