首创证券-爱科科技-688092-公司简评报告：三季度业绩稳健增长，盈利能力提升-211101

《首创证券-爱科科技-688092-公司简评报告：三季度业绩稳健增长，盈利能力提升-211101（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首创证券-爱科科技-688092-公司简评报告：三季度业绩稳健增长，盈利能力提升-211101（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

爱科科技发布三季报，2021年前三季度营业收入2.26亿元，同比+50.82%；归属于上市公司股东的净利润4318万元，同比+40.17%；归属于上市公司股东的扣非净利润4107万元，同比+57.05%。

基本每股收益为0.80元，同比+15.94%。

三季度利润率环比大幅改善：公司第三季度实现营业收入8536万元，同比+31%；归属于上市公司股东的净利润1991万元，同比+50.1%。

2021前三季度毛利率44.8%，同比-0.42%；净利率19.1%，同比-1.4%。

Q3毛利率47.6%，同比-1.29%、环比+5.03%；净利率23.3%，同比+3%、环比+6.5%。

2021前三季度销售、管理、研发和财务费用率分别为12.81%/3.44%/8.60%/-0.25%，期间费用率为24.59%，同比-4.62%。

专注柔性材料切割，募投项目释放产能：公司从纺织服装行业CAD/CAM软件起家，自主研发运动控制系统并应用于智能切割设备，下游广泛应用于广告文印、汽车内饰、纺织服装和复合材料等。

公司过去由于场地因素产能受限，募投项目年产4000台智能切割设备，新的生产基地已于去年下半年逐渐投入使用，今年年终可以达到产能设计目标，为公司后期业绩放量打下基础。

多层设备+复合材料新增长点：公司传统优势在单层切割设备、占比超过90%。

2019年推出微型智能切割设备，在海外市场获得较高认可度，2021上半年销量同比增长150%。

推出改进型的多层切割设备，以满足汽车内饰、家居家纺、纺织服装行业大批量切割的需求，今年以来销售显著提升。

复合材料作为新兴市场，全球市场需求旺盛、国产化率将进一步提升；公司2020上半年复合材料领域销售占比近13%、2021上半年复合材料收入同比增长70%。

未来在巩固单层切割设备+传统领域应用基础上，多层切割设备和复合材料领域也成为公司业绩新的增长点。

投资建议：预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.66/0.99/1.40亿元，当前股价对应PE为29.3/19.6/13.9倍。

公司是国内智能切割设备龙头，掌握运动控制核心技术、竞争优势显著，募投项目打开产能瓶颈、未来有望实现业绩放量，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：市场开拓不及预期的风险；疫情反复对下游产业链冲击的风险；市场竞争加剧、毛利率下降的风险。