光大期货-国债期货月报-201011

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本月国债期货先扬后抑光大期货，各品种走势略有分化，其中十年期国债期货主力合约下跌0.27%收于97.775元。

前三周期债震国债期货月报荡小幅走高，主要是因为股市较大幅调整引发市场风险偏好边际回落、央行在公开市场上提前超量对冲到期MLF令债市情绪回暖以及期债跌至低位后出现超跌反弹，但因经济和金融数据继续继续向好和供给压力较大国债配置需求较差等的不利影响，期债反弹幅度受限。

最后一周受到市场避险情光大期货绪收敛、中国国债纳入富时罗素指数利多出尽和临近假期持券过节意愿偏低的影响，债市走弱。

目前国债期货市场上多空因素相互交织，其中利多包括国内外经济基本面整体仍偏弱、国内外货币政策暂未转向、美国大选对市场风险偏好的影响存在不确定性以及人民币升值且中美利差高位下外资或加快入市等；利空因素包括节后市场风险偏好边际上升、对经济边际向好的预期、对货币政策边际收紧的担忧仍存、利率债整体供给压力较大国债配置需求面临考验、超储率偏低和10月缴税国债期货月报压力下流动性预期偏紧以及资金利率波动加大等。

10月重点关注美国大选、十九届五中全会召开和股市走势引发的市场风险偏好的波动、将公布的经济和金融光大期货数据、央行公开市场操作和资金面预期的波动、市场对货币政策预期的波动以及国债的配置需求。

国债期货国债期货月报或区间弱势震荡为主。

操作上，单边方向性策略上，短期投资者轻仓试空光大期货，长期投资者可布局套保仓位。