中信证券-欣旺达-300207-重大事项点评：通过沃尔沃资质审核，海外客户拓展再下一城-201013

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10月12日，公司公告全资子公司欣旺达电动汽车于近日接到通知，欣旺达电动汽车中信证券已通过沃尔沃汽车资质审核。

公司上半年业绩受国内外疫情影响，但中长期看，消费类业务受益于5G手机换机潮以及电芯自供比例提升等因素，预计将维持高增长；动力类业务持续推进，与雷诺日产、东风柳汽合作深化，新拓展沃尔沃等车企，未来预计将持续拓展新国际客户，有望成为欣旺达公司新的增长极，维持“买入”评级。

事件：10月12日，公司公告全资子公司欣旺达电动汽车于近日接到通知，欣旺达电动汽车已通过沃尔沃汽车资300207质审核，对此我们点评如下：通过沃尔沃资质审核，海外客户拓展再下一城。

公司公告全资子公司欣旺达电动汽车于近日接到通知，欣旺达电动汽车已重大事项点评通过沃尔沃汽车资质审核。

此次欣旺达电动汽车通过沃尔沃汽车资质审核，并获得了客户释放的技术要求文件，代表着公司正式启动与沃尔沃汽车的通过沃尔沃资质审核项目对接工作，我们预计公司配套车型为纯电车型。

根据Marklines数据，2019年沃尔沃插电混动车型销量5.海外客户拓展再下一城5万辆，同比高增。

此外，根据沃尔沃的新车规划，从2020中信证券开始，沃尔沃计划每年推出一款纯电动车型，电动化趋势明确。

欣旺达动力电池配套东风柳汽、与雷诺日产深化合作，持续拓展可期。

6月21日公司与日产签订备忘录，双方拟联合研发下一代日产电动汽车e300207-POWER的电池，8月10日，公司发布公告全资子公司欣旺达电动汽车收到东风柳汽供应商选定结果通知函，入选东风柳汽零件同步开发供应商，供应HEV动力电池。

公司目前重大事项点评在国内已经配套吉利、东风柳汽等主流车企，与雷诺日产合作进一步拓展外海客户，体现了公司在动力电池方面的技术实力，预计公司也将逐步打开国内外动力电池新客户。

消费&动力双通过沃尔沃资质审核轮驱动，下半年业绩拐点明确。

随着疫情影响的消除，三季度全球手机出货有望环比明显增长，此外疫情影响下，笔记本电脑需求也快速增长，公司是全球手机与笔记本电脑电池pack领域的龙头企业，目前自产电芯已经进入海外客户拓展再下一城国际主流客户，将直接受益于行业需求高增长。

动力电池方面，公司近期与日产、东风柳汽中信证券等客户签署合约，同时积极拓展国内其他主机厂，我们预计下半年将有持续突破。

此外公欣旺达司配套雷诺-日产HEV电池项目也将于四季度开始出货，公司动力电池也将迎来经营和业绩拐点。

风险因素：消费电300207芯自供率不及预期；动力电池产能投产不及预期；客户拓展不及预期。

投资建议：重大事项点评维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测分别为6.35/13.73/17.59亿元，对应EPS为0.41/0.89/1.14元，对应2020/21/22年PE为74/34/27倍，公司上半年业绩受国内外疫情影响，但中长期看，消费类业务受益于5G手机换机潮以及电芯自供比例提升等因素，预计将维持高增长；动力类业务持续推进，与雷诺日产、东风柳汽合作深化，新拓展沃尔沃等车企，未来预计将持续拓展新国际客户，有望成为公司新的增长极，维持“买入”评级。