南华期货-动力煤周报：供应偏紧支撑，关注进口-200920

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观点：震荡偏强，回落逢低做多逻辑：供应方面，内蒙地区煤管票仍偏紧，部分可能缺票南华期货停产。

主产区受环保安监影响生产受到一定干扰，供应整体偏紧，动力煤周报坑口价格坚挺。

供应偏紧支撑进口煤政策仍偏紧，部分有放松。

港口方面，发运倒挂以及呼铁发运偏低下库存中位下降，结构性关注进口紧缺。

贸易商捂货心理较强南华期货，囤货待涨，成交一般。

当前气温回落，下游用电负荷一般，但北方电厂动力煤周报开始有小幅补库。

短期看目前日耗有所下滑，供应偏紧支撑水电虽然快速回落但同比表现较好，需求一般但供应偏紧下价格依然强势。

后期随着港口库存偏低，终端补库需求逐步释放，盘面仍有上涨关注进口驱动。

但是南华期货应注意到随着现货涨幅一旦过高，接近红色区间，有放开进口煤政策预期。

整体以回落动力煤周报逢低做多为主，不追涨。

供应：内蒙煤管票依供应偏紧支撑然偏紧，生产影响仍在。

主产关注进口地煤矿安监力度加大，受此影响煤矿开工高位有所下滑。

整体看进口煤政策依然偏紧，但不排除现货涨幅过高下南华期货，适当放开进口。

大秦线发运低于动力煤周报正常水平，10月面临检修，呼局发运偏低。

需求：目前下游用电负荷一般，高温回落下日耗进供应偏紧支撑入下滑趋势。

港口库存偏低且后期回升幅度较小，叠加季节性影响，关注进口下游开始逐步补库。

三峡水库出库量快速回南华期货落，但仍高于往年同期，水电挤压效应仍在。

库存：港口受动力煤周报大秦线发运影响库存偏低，后期面临检修。

发运恢复到满发较供应偏紧支撑为困难，港口库存压力不大。

下游电厂方面，日耗进入下行关注进口趋势，但港口库存偏低下季节性补库或将提前开始。