南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-201011

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TA2101周五报收3472全周涨28（+0.82%），现货加工费压南华期货缩至540元/吨附近。

EG21聚酯周报（PTA、乙二醇）01周五报收3794全周涨51（+1.37%），外盘石脑油制乙二醇利润-25.4美元/吨，煤制乙二醇平均利润-736元/吨。

供应面，本周PTA平均开工率在80.8%，较上期（9.19-9.25）持平，实时开工率在80.9%，实时有效开工率86.2%；国内乙二醇周平均开工负荷南华期货在65.63%，较节前下降0.77%，其中煤制乙二醇开工负荷减1.11%至54.72%。

需求面，本周聚酯平均负荷下降0.1%至90.9%，周五实时负荷在聚酯周报（PTA、乙二醇）90.6%。

库存方面，PTA流通库存（不含仓单）下降17.9万吨至307.2万南华期货吨；华东主港地区MEG港口库存约128.3万吨，环比上期减少9.3万吨；下游聚酯产销火热库存下滑。

国庆长假期间国际原油先抑后扬最终收高，外围环境整体偏暖，受成本端推动节后聚酯周报（PTA、乙二醇）PTA高开后震荡为主。

油市回暖，上游PX成本支撑转强，国内PX供应继续维持高位，工厂暂未有较大减产和降负南华期货空间，亚洲整体PX负荷上下波动不大，然新装置的投产下供应仍有增加预期，需求端虽有PTA新产能落地，但检修偏多，10月份供需面较为暗淡，PX加工差跌至历史低点，后续绝对价格依旧更多的围绕成本波动为主。

供应端中泰化学和汉邦石化进入检修，BP装置重启，下周仪征和川化装置计划检修，伴随着加工费的压缩厂家检修基本如期进行，加之新聚酯周报（PTA、乙二醇）装置仍处于调试阶段，投产时间略有延后，供应端的利好逐步释放。

近期在拉尼娜气候影响下，冷冬预期增强，进入10月后纺服市场需求进一步被激活，冬季面料订单大量下达，推动织造开机率稳步提升至年内高位，受需求端推动，聚酯工厂产销火热，伴随着南华期货库存转移的同时，现金流也开始修复，本月聚酯负荷预计维持相对高位。

供需面支撑下，预计本月PTA将阶段性去库，但幅度有限，高库存依然压制着反弹高度，同时价格处于低位，不宜过分看聚酯周报（PTA、乙二醇）空，操作上前期空单可适度逢低离场，上方初步压力3500-3530。

南华期货乙二醇方面，国庆假期影响下报关量有所减少，华东主港地区库存明显下滑，伴随着港口显性库存的降低，市场情绪也同步回暖，未来进口仍存缩量预期，港口库存仍以下滑为主。

受到订单需求爆发提振，长假期间织造环节停车时间聚酯周报（PTA、乙二醇）适度缩减，旺季需求支撑下，下游整体表现良好，聚酯负荷存小幅上移可能。

国内供应方面，中化泉州新装置已经投产，中科炼化有望本月投料，河南永南华期货城一套20万吨煤制装置计划本月试车，叠加国内开工负荷低位提升，供应压力有所显现，下周来看中石化武汉、黔西煤化工和斯尔邦计划检修，供应端压力略有缓和。

9月乙二醇去库幅度在5万吨附近，本月供需格局依然良好，仍将继续去聚酯周报（PTA、乙二醇）库，受此支撑短期乙二醇维持偏强走势，上方初步压力3850-3870。