南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：供应偏紧，走势偏强-201011

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宏观：白宫对更大规模的刺激方案持开放态度，两党有望南华期货就一项全面的一揽子刺激计划达成一致。

中国财新服务业PMI连续5个月处于扩张区有色金属（镍不锈钢）周报间，经济稳健恢复。

行业资讯：1供应偏紧.世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2020年1-7月全球镍市供应过剩，产量比表观需求高出3.3万吨。

2019走势偏强年全年，全球镍市场供应短缺2.69万吨。

2020年1-7月，全球矿山南华期货镍产量为124.23万吨，较2019年同期水平低17.7万吨。

中国冶炼/精炼厂产量较2019年有色金属（镍不锈钢）周报同期下滑8.2万吨，表观需求量为64.79万吨，同比下滑4.6万吨。

2.印尼能矿部发布10月镍矿内贸基准价格，其中NI1.7%FOB32.26美元/湿吨，较9月基价上调2.44美元/湿吨；NI1.8%FOB36.05美元/湿吨，较9月基价上调2.72美元/湿吨；NI1.9%FO供应偏紧B40.06美元/湿吨，较9月基价上调3.03美元/湿吨。

3.据印尼媒体报走势偏强道，印尼国会于10月5日迅速通过了备受争议的《综合性创造就业法案》，印尼的工会认为该法案过于偏向资方，并且侵蚀了劳工权益。

这引发全国多个城市连日爆发示威潮，在首都南华期货雅加达，示威者与警方爆发激烈冲突。

此次罢工行动将有来自雅加达、泗水、巨港等地32个工会的约200万名工人参与，不排除会影响到铁厂工人的情绪，但是目有色金属（镍不锈钢）周报前没有任何消息表明这次罢工对镍铁生产有影响。

观点：镍矿供应大概率维持偏紧，供应偏紧菲律宾雨季即将到来，叠加港口镍矿库存一直处于相对低位，矿价易涨难跌。

成走势偏强本上移以及需求相对利好的情况下，镍铁价格获支撑；但随着印尼镍铁逐步投产，进口压力或显现，叠加国内镍铁产量高企，镍铁价格有回调压力，但在成本支撑下回调空间有限。

电解镍方面，国内产量保持高位，进口逐步恢复，但下游需南华期货求表现较好。

四季度不锈钢需有色金属（镍不锈钢）周报求或转淡，面临累库压力，累库的幅度或决定镍价回调的深度，但在经济稳步复苏以及政策支持下，房地产以及家电需求韧性强劲，不锈钢需求降幅或较小。

整体看，镍基本面尚可，压力主要在镍铁供应和不锈钢市场，但供应偏紧成本端支撑同样较强。