信达期货-沪铝早报-201013

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宏观面：国庆中秋节日期间，国庆节间宏观扰动事件频发，美国总统特朗普感染新冠肺炎，欧洲疫情继续肆虐，美元指数走低，支撑大宗商信达期货品价格走高，美财政刺激方案通过遇阻，仍无实质性进展。

供给方面：铝企投复产能稳步释放，云南宏泰自9月初开始通电测试，近日魏桥云南项目也开始投产，产能投放加速，电解铝开工率持续上升，供应端有宽松沪铝早报趋势。

成本端：昨日信达期货氧化铝成本上升至12920元利润边际收窄。

升贴水方面：国内长江有色现货升水较大幅度下调，至升150元/吨，伦铝贴水幅度大幅向下至贴13.沪铝早报75美元；库存方面：LME库存增加6150吨至142.25万吨，上期所库存增加4784吨至22.79万吨，社会库根据10月12日数据来看，上升0.9万吨至71.5万吨，有较为明显的累库趋势。

昨日沪铝延续涨势，盘中最高14600元，最低14430元信达期货，至收盘报14595元，上涨175元，涨幅1.21%。

昨日夜盘则高开后在14600附近沪铝早报横盘整理，沪铝已突破前期高点。

沪伦比值有所扩大，至信达期货7.659。

整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润边际收窄，现货方面，由于升水高企，中间沪铝早报商囤货意愿较低，双方成交一般。

下游畏高情绪重，中间商出多接少，信达期货市场整体成交较差。

需求端现已进入9月沪铝早报消费旺季，但需求未达预期，整体表现较为疲软。

海外疫情反信达期货复，疫情对经济影响存在不确定性。

后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，沪铝早报需求端迟迟未有消费旺季指引，消费表现未达预期。

预计信达期货短期铝价走势震荡调整。

当前宏观形势不明朗的沪铝早报背景下，操作上建议观望。