招商期货-商品期货早班车-211105

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美联储议息会议尘埃落定，如期缩减购债，但是对于加息鲍威尔表态偏鸽，基本否定了提前加息的可能，也部分缓解了贵金属的压力。

我们认为影响价格的两大核心因素并没有得到充分缓解。

首先供给瓶颈短期难以改变，汽车芯片短缺以及美国港口集装箱积压问题依旧，使得供应链依旧存在高度不确定性；此外虽然近期能源价格回落，但是和年初相比依旧有较大涨幅，这也加大了工业产成品价格不确定性。

两大因素使得通胀依旧存在较大可能的“持续性”。

也正如鲍威尔讲话中所说，通胀可能持续相当长的时间。

各国央行将重新面对通胀的问题，在考虑到脆弱的经济复苏面前，短期加息的可能性并不大。

因此操作上我们依旧维持偏多观点，建议逢低做多。