中原证券-锂电池行业月报：销量增速提升，景气向上持续关注-201014

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9月中原证券锂电池板块指数跑赢沪深300指数。

2020年9月，锂电池指数下跌1.32%，新能源汽车指数下跌3.93%，而同期沪深300指数下跌5.26%，锂电池指数跑赢沪深30锂电池行业月报0指数。

9月新能销量增速提升源汽车销售持续增长。

2020年9月，我国新景气向上持续关注能源汽车销售13.80万辆，同比增长73.03%，环比8月增长26.61%，9月月度销售占比5.38%，销量连续三个月同比增长且增速提升，主要与新能源汽车下乡政策相关，且特斯拉、造成新势力持续发力。

2020年8月，我国动力电池装机5.13Wh，同比增长48.21%，其中乘用车装机占比74.5中原证券5%，三元材料占比65.56%；宁德时代、LG化学、比亚迪位居前三。

上游原材料价格差异显著，电解液锂电池行业月报产业链价格大幅上涨。

截止2020年10月12日，电池级碳酸锂价格为4.08万元/吨，较9月初上涨1.88%，其价格已触底预销量增速提升计短期窄幅波动;氢氧化锂价格为5.28万元/吨，较9月初回落1.86%，短期预计窄幅波动。

电解钴价格27.4万元/吨，较9月初回落1.79%，短期总体窄幅波动；钴酸锂价格23.5万元/吨，较9月初上涨0.86%；三元523正极材料价格11.9万元/吨，较9月初景气向上持续关注价格持平；LFP价格3.50万元/吨，较9月初价格持平，短期预计总体平稳。

六氟中原证券磷酸锂价格为9.0万元/吨，较9月初上涨29.50%，短期预计震荡上行；电解液为3.90万元/吨，较9月初上涨32.20%，短期预计总体平稳。

调升行业锂电池行业月报“强于大市”投资评级。

截止202销量增速提升0年10月12日：锂电池和创业板估值分别为71.54倍和56.04倍，结合行业发展前景，调升行业为“强于大市”评级。

景气向上持续关注9月锂电池板块走势总体与主要指数同步，板块指数和二级市场细分个股总体呈现强者恒强格局，预计该趋势仍将延续，结合国内外行业动态及销售数据，行业景气持续向上。

中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势将出现分化，建议重点围绕细分领域龙头、欧洲动力电池供应链及特斯拉供应链三条主线中原证券布局；短期同时关注六氟磷酸锂及电解液细分领域主线。

具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局，建议关注标的如宁德时代、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、德赛电池、银河磁锂电池行业月报体等。

风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行销量增速提升业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期。