天风期货-铝周报：冰岛电解铝厂面临罢工谈判，内外正套持续-201013

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10月12日，SMMA00天风期货铝报价14940元/吨，较沪铝近月升水135元/吨。

现货方面，大户在华东计划采购量超1.5万吨，报价在149铝周报50元/吨附近，贸易商间交投尚可，但下游厂家较为畏高，且对后市并不看好，因而接货意愿较为一般。

华南地区，大户压价冰岛电解铝厂面临罢工谈判仅采购一批。

按现金成本计算的电解铝行业利润大约为3300元/吨，利润内外正套持续十分可观。

国庆期间电解铝社会库存累库6.0万吨至71.5万天风期货吨，累库幅度低于去年国庆假期，存量也远低于去年同期。

板带铝周报箔企业订单不错，旺季需求小幅增长。

铝棒库存增幅在4.2万吨，存量10.冰岛电解铝厂面临罢工谈判57万吨，其中佛山地区库存增量明显；在高基准铝价之下，终端用户节后采购积极性不高，多以硬性补货为主，铝棒加工费回落明显。

操作建议及逻内外正套持续辑：10-12正套平仓，内外正套持有。

国天风期货庆节期间，铝锭累库幅度基本符合预期，下游铝材消费增减不一，板带箔订单表现尚可，铝材出口订单逐渐恢复，型材和线缆则相对“拖后腿”，10月中下旬铝锭或再次迎来去库，结合新产能投产节奏，预计到10月底会去化10万吨不到，相比9月底仅下降个位数。

11月汽车消费转淡，房地产政策持铝周报续收紧，电解铝消费趋弱，累库不可避免。

策略方面，沪铝即将换月，10-12正套可以平仓，目前上期所仓冰岛电解铝厂面临罢工谈判单在10万吨左右，若库存变化和预期一致，2011合约可能出现挤仓情形。

海外方内外正套持续面，美国财政刺激计划或加码，并且冰岛电解铝厂面临罢工谈判，内外正套继续持有。

风险提示：1.海外疫情恶化；2.国内天风期货需求转差；3.铝锭大幅累库。