国联期货-内热外冷，震荡局势未改-201014

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国内经济继续稳定向好，宏观政策保持定力，微观市场焕发生机，海外不确定性因素国联期货扰动仍存，A股市场机遇与挑战并存。

具体来看：1.国内经济内热外冷复苏保持韧性。

金融数据表现亮眼，实体经济融资需求进一步恢复，震荡局势未改经济数据的结构性改善也表明内生动力正在不断增强，这将为A股表现提供强有力的支撑。

2.宏观政策延续国联期货平稳。

货币政策继续保持灵活适度、精内热外冷准导向的原则，维护市场流动性合理充裕，同时引导金融机构加大对实体经济的支持力度；财政收入增速不断加快，后续财政支出仍有较大空间，这也将有利于缓解市场流动性压力。

3震荡局势未改.改革与业绩带来市场新机遇。

十月国联期货以来一系列市场化改革密集出台长期利好A股市场，三季报预期偏向乐观，市场人气有望修复，增量资金或将逐步入场。

4.海外内热外冷扰动仍存。

海外疫情爆发二次流行，美国大选扑朔迷离，中美对抗仍将持续，中国周边局震荡局势未改势不稳定性明显增加，这将对国内市场情绪形成一定的压制与扰动。

综上所述，我们认为A股大概率继续维持区间震荡，结合技术分析，上证指数中长期均线系统逐渐走平收敛，量能有所提升，但仍未见明显放大，在内热外冷的大背景下指数或难以较短时间内走出趋势行情，目前仍以3200-3460区间思路看待，后续重点关注三季报及十九届五中全会相关消国联期货息，若能带动市场量价齐升，则重点关注震荡区间上沿附近的表现，若市场反应较为平淡，则继续以区间震荡思路对待。

从近几个月表现来看，下方3200内热外冷一线存在很强的支撑。