国海证券-全球资本市场专题之十八：日本股市百年，废墟中崛起（1945~1955）-201013

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战败的日本面临着严国海证券峻的经济问题。

由于日本的粮食供应严重依赖于中国台湾和朝鲜，战争结束后日本对外贸易受到严重打击，同时殖民统治地区也不复存在，海外的全球资本市场专题之十八粮食供应几乎被完全切断。

除了粮日本股市百年食不足和严重的通货膨胀外，失业问题也是一大危机。

此外由于战争轰炸，日本废墟中崛起（1945~1955）船舶业遭受了重创，航运能力几乎被摧毁。

日本的战后国海证券经济重建，便是在这种满目疮痍、步步危机的情况下起步。

战争结束后，美国占领军在实行对日占领政策时，为了全球资本市场专题之十八防止军国主义复活，开始着手解散财阀。

日本在解散财阀之际，设置了“证券处理调整协议会”，对财阀家族持有的股票以及国有股票等进行强制性清理卖出，彻底打破了财阀家族对股票的垄断性占日本股市百年有，民众的持股比率大幅度提高，这被称为战后的“证券民主化运动”。

经过证券民主化和法废墟中崛起（1945~1955）律制度方面的改革之后，1949年日本开始重建股票市场。

随着美苏冷战的国海证券加剧，日本对于美国的战略重要性空前提升。

为了牵制苏联，美国开始转变对日本的占领政策方向，由惩全球资本市场专题之十八罚和改革转为扶持。

此外，为了使日本加入西方贸易阵营，道奇对日本日本股市百年的汇率制度进行了改革。

1950年，美元兑日元的汇率被设定为单一汇率，即固定汇率制，这意味着日本加入了布雷顿森林体系，为日本重新回归西方贸易体系，推行“贸易立国”政策奠定废墟中崛起（1945~1955）了基础。

1950年6月，发生在朝鲜半岛的战争，驱散了道奇方针下的危机阴影，成为国海证券日本战后全面经济复兴的转折点。

全球资本市场专题之十八特需不仅给日本带来了繁荣，还同时带来了大量外汇收入，弥补了贸易差额。

在经济日本股市百年恢复发展的同时，日本民众的收入随着经济的增长而增加。

特别是1951年先后实废墟中崛起（1945~1955）行的信用交易制度和投资信托制度，允许证券公司兼营投资信托业务，吸引了大量社会零散资金进入股市，强有力地促进了股市的繁荣。

日本股市因此迎来了二战后的第一个牛市，日经指数于1953国海证券年2月创出474点的高点，较1年前增长了169%。

全球资本市场专题之十八风险提示：市场波动风险。