国海证券-全球资本市场专题之十七：日本股市百年，两次世界大战期间的慢性萧条（1920~1945）-201013

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1927年1月，为了防止大规模的金融崩溃发生，日本政府开日本股市百年始了清理震灾票据的工作，但这使得持有不良债权的银行出现了信用危机，金融恐慌情绪不断高涨。

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由于恐慌发生在昭和年间国海证券，因此这场金融恐慌也被称为“昭和恐慌”，日本东京股票交易所的股价从139.71点下跌到了89.72点。

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此后，高桥实行货币政策与财政政策的日本股市百年双扩张政策。

双扩张政策使得日本公债发行两次世界大战期间的慢性萧条（1920~1945）额大量增加，巨额公债的消化需求以及企业的直接融资需求，促进了20世纪30年代初股市发展。

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1947年，仅存在了4年的日本证券日本股市百年交易所解体。

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