华西证券-顺络电子-002138-三季度业绩超预期，单季盈利连创新高-201014

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前三个季度由002138于疫情和贸易战的影响，公司经营发展承受了巨大压力，但公司全体员工众志成城，克服各方面的困难，使得公司总体经营状况继续保持了快速增长，公司的单季销售额、单季盈利连续创造历史新高。

5G基站、5G终端、汽车电子新领域销售规模三季度业绩超预期增长、新产品销售增长有力地拉动了公司整体销售规模快速增长；通过持续创新和精细化管理，有效提升了公司的整体盈利水平。

各版块业务单季盈利连创新高稳健发展，长期增长趋势确定从产品来看，0201高精密电感产品其出货量目前占公司叠层产品出货量比重较大，目前行业供需仍然紧张，预计公司会扩充一部分产能来满足需求；01005电感产品属于纳米级小型化、高精度电感、代表即将到来的新一代的技术产品,目前客户开拓进展顺利,逐步在实现批量化供应,后续01005产品伴随应用端配套产品技术水平的提升以及5G市场的发展需求,将为公司电感产品打开更大的市场空间。

一体成型电感华西证券主要采用模压工艺,目前已实现正式批量化供货,目前已列为公司级重点新产品项目,客户推动及产品研发正在进行中。

从终端来看，根据公司2020年9月16日公告的投资者调研纪要显示，公司很早就参与5G项目预研,公司一直在5G基站和手机终端客户有密切的研发合作,手机终端会因为5G业务迭代带来增量，公司电感产品5G手机比4G手机用量增长比例根据方案不同会有不同的用量，预计会增加3顺络电子0%-50%的用量。

5G业务发展将为公司在通讯领域持续拓002138展打下坚实基础。

公司在手机端客户已经覆盖华为、OPPO、vivo、小米、三三季度业绩超预期星等全球核心手机厂家，合作广度、深度进一步拓展。

基站业务方面，公司与海内外众多核心通讯企业已经形成了战略合作关系，以优良的品质和稳定可靠供应获得客户信赖，目前进入快单季盈利连创新高速增长期。

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