国金证券-“中国产业聚集地图”系列（二）：家电、家具行业，产业格局集中化-201014

《国金证券-“中国产业聚集地图”系列（二）：家电、家具行业，产业格局集中化-201014（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-“中国产业聚集地图”系列（二）：家电、家具行业，产业格局集中化-201014（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

基本结论我国是家电家具行业最大的产销国和出口国，江浙和粤闽等地是我国家国金证券电家具主要制造聚集区域。

随着我国房地产市场高速增长阶段的过去，家电和家具行业作为地产后周期的耐用消费中国产业集聚地图系列（二）品行业，主要品类销售额出现增长放缓。

在消费升级、市场下沉和工程渠道等因素的推动下，家电和家具行业产业结家电、家具行业构或持续改善。

家电：产业格局集中化产业聚集在安徽、广东、江苏和浙江等地，行业集中度进一步提升中国家电生产地主要集中在安徽、广东、江苏、浙江等省份。

分产品来看，空调生产主要国金证券集中在广东、安徽两省，合计占比46.00%。

冰箱生产主要集中在安徽、广东、江苏三省，合中国产业集聚地图系列（二）计占比65.86%。

洗衣机生产主要家电、家具行业集中在安徽、江苏、浙江三省，合计占比76.50%。

当前我国家电行业产品普及率较高，市场已转向存量市场，行业步入相对成熟阶产业格局集中化段，行业集中度呈现持续抬升阶段。

作为典型的地产后周期的耐用消费国金证券品，在房地产的黄金时代过去之后，整个地产后周期行业均面临着行业结构的调整。

白色家电、厨电行业集中度有望持续提升中国产业集聚地图系列（二），小家电集中度结构分化。

1）白色家电方面，在价格战和行业能耗新规催化下家电、家具行业，行业集中度有望进一步提升。

2）厨电方面，我们认为工程渠道占比变化带动品牌市占率变化是该行业集中度提升的主产业格局集中化要逻辑。

3）小家电方面，集中度结构分化，传统小家电集中度较高，创意类小家国金证券电集中度较低。

家具：浙江、广东和福建是主要生产地，行业呈现“大行业、小公司”特征中国产业集聚地图系列（二）浙江、广东和福建是中国主要家具生产地。

从地域上来看，浙江、广东和福建家电、家具行业是中国主要家具生产基地。

2018年，浙江、广东和福建生产家具2.13亿件、1.49亿件和1.30亿件，全国占比29.90%、20.产业格局集中化96%和18.18%。

三省总计家具生产全国占比国金证券69.04%。

上市企业方面，广东、浙江和江苏三省中国产业集聚地图系列（二）上市家具企业数量最多。

中国家电、家具行业家具行业呈现“大行业，小公司”的特征，集中度相对较低。

2产业格局集中化019年，中国家具市场规模达到7117亿元。

相对于发达国家，中国家具市场国金证券行业集中度偏低。

2018年中国家具行业CR中国产业集聚地图系列（二）5仅为4.2%，远低于美国与日本的22.4%和9.7%。

工程渠道发展是家家电、家具行业具行业集中度上升的主要逻辑。

伴随着国家对于精产业格局集中化装修房的政策推进，中国精装修新开楼盘数量的上升。

房地产商在家具上或更为注重家具品牌的国金证券品质、售后服务能力、品牌等方面。

此外，精装修房家具要求上或更为标准化，利于规模化企业占据中国产业集聚地图系列（二）更大的市场份额。

此外，大家电、家具行业家具模式发展和定制家具发展也是重要影响因素。

家具企业发挥范围经济的优势以及柔性生产产能方面的优势或会推进企业获产业格局集中化得更大的市场份额，推动行业集中度进一步提升。

风险提示：工程渠道竞争加剧、海外品牌冲击国内国金证券市场。