万和证券-计算机行业：数字人民币测试首次向公众开放，扩容预期逐步验证-201014

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核心观点：◆事件：1万和证券0月8日，深圳市互联网信息办公室官方微博发布称深圳市人民政府近期联合人民银行开展了数字人民币红包试点，通过摇号抽签的方式，向5万名中签人员发放红包，每个红包金额为200元。

10月12日，数字人民币计算机行业红包正式发放，中签人员可在罗湖区辖内已完成数字人民币系统改造的3389家商户使用。

◆点评：测试由封闭转向开放，扩容预期逐步数字人民币测试首次向公众开放验证。

在此前公开消息中所得知的DC/EP进展，以工农中建四大行以及深圳、苏州等试点地区的特扩容预期逐步验证定人群进行小范围场景内测为主，而本次试点人群放宽至全体在深个人，且消费场景丰富，覆盖旅行社、药房、汽车租赁、加油站、酒店、餐饮、书店等生活服务与零售消费场所。

试点人群的万和证券扩大以及应用场景的多元意味着DC/EP测试开始由封闭转向开放，从相对低频的转账、缴费功能向使用频率更高的日常场景突破，涉及的商家类型与数量远超预期，应用场景的先行扩容有望推进试点范围的进一步扩大。

体系雏形已现，下游增量与存计算机行业量并举。

此次测试是为刺激消费、拉动内需开展的创新实践，也是数字人民币研发过程中的一次常数字人民币测试首次向公众开放规性测试。

据“数字人民币APP”界面截图显示，上滑付款，下滑收款，均支持扫一扫和二维码，扩容预期逐步验证收款界面另有设置收款金额功能，付款界面则有碰一碰和转账两种功能。

此外，账户松耦合体系落地，红包的领取和使用无需绑万和证券定银行卡，只有支付超过红包金额的交易需要使用四大行中任意一家的银行卡对钱包进行充值或绑定钱包。

本次参与的商户因合作的试点银行不同，数字人民币系统改造方式也有所不同，以新增专门的数字人民币POS机和在原有设备上进行系统计算机行业替换为主，基于2019年我国联网POS终端保有量达到3089万台，增量与存量市场空间可观。

政府支持再加码，关注系统打通带动的中游投数字人民币测试首次向公众开放资机会。

10月11日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案(2020-2025年)》，支持开展数字人民币内部封闭试点测试，推扩容预期逐步验证动数字人民币的研发应用和国际合作。

深圳作为先行示范区，此次试点以补贴万和证券促消费的形式或成样板，有望在全国多地推广应用。

据我们调研推测，未来除四大行和邮储银行之外的国有银行、民营银行、城商行等为客户提供数字人民币兑换均需与上述五大行的数字钱包进行打通，从而将产生核心计算机行业系统、清结算系统方面的改造，基于资产规模在1500亿以上的银行预算大致1200-4000万不等，因此保守预计市场规模在百亿级以上，与五大行深度合作的金融IT厂商有望率先受益。

◆投资建议：1）在核心系统、手机银行等细分领域具备竞争优势的银行IT厂商：宇信科技、神州信息、高伟达、长亮科技、科蓝软件；2）在ATM机、POS机等终端硬件设备占据较大份额的供应商：广电运通、拉卡拉、新大陆、新国都；3）具备成熟的身份认证或加密技术的数字人民币测试首次向公众开放服务商：数字认证、格尔软件、卫士通。

风险提示：数字人民币落地放缓；技术推扩容预期逐步验证进不及预期等。