东海期货-策略报告（棉花）：郑棉，关注 14000元/吨以上套保盘压力-201013

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投东海期货资要点：国际方面，全球期末库存下降，美国供需基本未变。

US策略报告（棉花）DA10月报告整体看利多棉花市场，关注美国大选等宏观风险。

郑棉国内方面，新疆籽棉抢收，推高棉价。

目前盘面倒挂，套保盘在等待适合的价位进场，关注14000元吨以上套保盘压力期望复制去年利润。

下游消费有所东海期货好转。

近期多地出现下游订单火爆的策略报告（棉花）现象。

后郑棉期关注下游订单能否可持续。

结论：总体来看，国际方面，当前飓风影响正在逐步消退，USDA10月报告中，2020/21年度全球棉花产量调减，消费量和进口量调增，期末库关注14000元吨以上套保盘压力存下降，后续关注美棉优良率及进口情况。

国内方面，当前市场棉下游需求开始有所好转，纱线、坯布库存下降，抢籽棉、美棉上涨等因素拉动棉价上涨，但棉花市场供大于求局面不改，预计后期伴随新棉的加工上市，再次回到震荡东海期货格局。

未来下策略报告（棉花）游火爆的可持续性、中美贸易问题仍需继续关注。

操作建郑棉议：预计郑棉2101在维持13000-14500元/吨区间震荡，建议投资者在籽棉炒作过后14000-14500元/吨关注套保压力，短空操作，更多关注宏观系统性风险。

期权方面，建议卖出CF01-C-145关注14000元吨以上套保盘压力00合约，收取期权费。

风险因素：天气情况，中美贸易战未来走东海期货向，国储棉政策等事件。