东兴证券-纺织服装行业：长假带动服装消费加速回暖，9月份及双节期间网销数据良好-201014

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双节长东兴证券假催化服装消费加速回暖。

三季度以来，7纺织服装行业月份由于疫情反复和部分地区洪涝天气原因，社零恢复速度放缓，7月服装类零售总额同比下降2.5%。

8月份社零首次转正，其中纺织服装实现4.长假带动服装消费加速回暖2%的同比增速。

在双节的带动下，9月份预计服装延续89月份及双节期间网销数据良好月份态势，甚至有提速。

阿里平台显示，服装各品类在9月份均取得高增长，双节期间（10.01-10.08）重点品牌的旗舰店多数实现高增，环比东兴证券9月份有提速。

分行纺织服装行业业看：九月份各行业的线上销售较八月份都有加速改善，其中运动服饰和家纺品类变现突出。

长假带动服装消费加速回暖因为长假出行的需求，9月份户外鞋服的销售情况十分乐观。

运动鞋、服全网增速分别达319月份及双节期间网销数据良好%和50%。

家纺品类更适合直播带货的形式，因此在三东兴证券季度以来持续比服装品类表现更好，9月份家纺全网增速达53%。

行业格纺织服装行业局方面，延续了份额向头部品牌集中的大趋势。

尤其在运动和童装长假带动服装消费加速回暖两个行业：1）运动服饰CR10持续提升，阿迪达斯继续表现强势，国内品牌安踏、李宁排名居前且较为稳定。

2）童装方面巴拉巴拉的龙头地位稳固，市占率领先于其他品9月份及双节期间网销数据良好牌；安踏kids增速持续良好，目前稳居前十名。

2020年9月在聚焦线上销售和新零东兴证券售的策略下，多数上市公司品牌在线上的销售额取得正向增长，并在十一期间有加速。

纺织服装行业李宁9月份旗舰店销售额增速14%，中国李宁旗舰店增速达346%，李宁品牌全网增速达36%。

我们长期长假带动服装消费加速回暖看好其单品牌&内循环模式。

安踏品牌9月份旗舰店销售额增速32%，FILA品9月份及双节期间网销数据良好牌9月份旗舰店销售额增速58%，公司DTC战略持续发力。

投资建议：品牌端，运动服饰长期景气趋势不改，建议继续关注李宁、安踏体育；品牌力强专注内生增长的公司，业绩韧性东兴证券优势突出，建议关注地素时尚。

制造端，拥有优质客户的纺织制造企业有望持续提升，申洲国际的客户多为国外运动户纺织服装行业外品牌，优质产能保证订单充足。

风险提示：行业长假带动服装消费加速回暖景气度下行；竞争加剧；出口外贸政策风险。