天风证券-中简科技-300777-三季度业绩靓丽，看好公司未来快速发展-201015

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事件公司公布2020年三季度天风证券业绩预告。

报告期内，公司实现归母净利润1.28亿元-1.32亿元，上升72%-78%；实现扣非后归母净利润1.18亿元-1.21亿元，上中简科技升76%-82%。

公300777司Q3实现归母净利润3,470万元-3,860万元，上升60%-78%，实现扣非后归母净利润2,860万元-3,250万元，上升73%-96%。

公司2020前三季度业三季度业绩靓丽绩超出市场预期。

点评公司前三季度碳纤维及织物业务收入看好公司未来快速发展大幅增长，看好公司全年业绩上行。

前三季度公司碳纤维（含织物）业务保持稳定增长，销售收入较上年同期增长约63%，约2天风证券.59亿元。

截止6月30日，公司与下游中简科技大客户签订订单尚有2.09亿元未执行完毕，充足的订单金额预计将对公司全年业绩形成有力支撑，看好公司全年业绩大幅上行。

增值税免税额同比增长1.25倍，增厚公300777司利润端业绩。

2020年前三季度公司增值税免税额约1,283万元，较上年同期增加约1,023万元，增厚公司三季度业绩靓丽利润端业绩。

与公司去年前三季度7433万元净利润相比，增值税免税额看好公司未来快速发展提升带来的业绩增幅达13.76%。

下游需求市场巨大，公司产品销天风证券量有望持续增长。

公司生产的ZT7系列高性能碳纤维综合性能优于日本东丽T700级碳纤维，已中简科技实现了在国家空航天关键装备的稳定批量应用。

目前我国碳纤维国300777产化率仅为31.7%，高端产品主要依靠进口。

公司下游军品用途特殊，要求产品需为国产，三季度业绩靓丽且考虑到未来十四五期间我国军工行业的高景气度，公司产品下游市场需求存在较强支撑，未来有望持续增长。

在我国高端供给远低于需求，产品市场广阔的背景下，公司的看好公司未来快速发展ZT7等高端碳纤维产品销量有望持续增长。

千吨产能已天风证券进入试运行状态，投产后将打开公司成长空间。

公司1000吨/年碳纤维扩建项目中简科技目前处于试运行状态。

千吨产能建设前，公司产能仅100吨/年，千吨级生产线正式投产后将解除公司产能瓶颈，公司产品产销量将大幅扩大，有利于公司进一步开拓市场，300777拉动业绩上行。

投资建三季度业绩靓丽议：考虑受益于下游市场需求支撑强，及增值税免税额增厚公司业绩等因素，我们将公司20-22年EPS自0.51、0.96、1.47元上调至0.59、0.98、1.52元，对应PE分别为96、57、37倍。

风险提示：千吨线看好公司未来快速发展投产进度不及预期风险，产品价格下降风险，公司未来成本上升风险等。