中银国际期货-棉花策略报告-201015

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摘要目前棉价基本面消息偏多为主，且中银国际期货短期看仍可持续。

美棉有中国采购和飓风支撑，郑棉棉花策略报告有成本和消费恢复支撑。

郑棉今年产量变中银国际期货化不大，目前市场关注焦点在需求端。

纺服季节性旺季超预期支撑原料价格，下游产成品库存目前低位，棉花策略报告垒库需要时间。

风险方中银国际期货面：上年度结转库存偏高，棉花目前的供应是没有问题的。

在价格快速反弹后，棉花策略报告这些库存的压力需要得到释放。

由于今年国内产量变中银国际期货化不大，南疆机采未大量上市。

随着时棉花策略报告间推移，籽棉价反弹能否延续也是未知之数。

疫情后的国内纺服消费，目中银国际期货前从数据看偏乐观，且由于旺季加持，仍可持续。

而出口面临外部疫情的棉花策略报告不确定性，还有美国新疆棉禁令的不确定性。

纺服出口的好转，更多增长来自防疫纺织品的大幅增长，而服装出口仍呈下中银国际期货滑态势，需要警惕。

尽管棉花策略报告目前下游产成品库存低位，但纺服行业产能过剩，这种状态持续的时间不会太长。

原料价格上涨过快过多，下游接中银国际期货受的程度有限。

操作上，CF2101合约14000元/吨多单仍可持有，目棉花策略报告标位15000元/吨。

中银国际期货观点供参考。