安信证券-芒果超媒-300413-前三季度净利预增57%~67%，业绩超预期-201015

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事件：公司披露三季报预告，预计前三季度实现归母净利润15.3亿元-16.3亿元，同增56.99%-67.25%；其中三季度单季预计实现归母净利润4.27亿元-5.27亿元，同增149.52安信证券%-208.01%。

预计公司2芒果超媒020年1-9月非经常性损益约为1.6亿元。

点评：Q3多部热300413门综艺与剧集拉动公司广告收入与会员收入高增长。

根据骨朵数据，统计各平前三季度净利预增 57%~67%台TOP30剧集/综艺的单日播放量/热度，Q3单季芒果TV日均播放量/热度环比增长49.4%，腾讯视频、爱奇艺、优酷分别环比增长2.5%、0.3%、0.3%，芒果TV平台表现加速向上，主要得益于爆款综艺节目与头部剧集的播出。

根据艺恩播映指数，Q3单季TOP10综艺中，芒果TV有《乘风破浪的姐姐》（51亿累计播放量）、《密室大逃脱第二季》（24亿）、《中餐厅》（17亿）；TOP10剧集中，芒果TV有《琉璃》（34亿累计播放量）、《亲爱的自己》（31亿）、《以家人知业绩超 预期名》（52亿）。

■持续看好公司产出爆款内容的能力，期安信证券待Q4公司内容及电商业务表现。

1）综艺方面，自制综艺《姐姐的爱乐之程》已开始录制，预计暂定10月30日播出，并会上星，嘉宾包括成团的7位姐姐+徐峥、周震南，节目首期招商广告主数量及金额持续领跑（京东、三星手机、芒果超媒奥利奥、呱呱龙英语、元气森林、奥迪等）。

另根据互动易，300413《乘风破浪的姐姐》第二季节目暂定2021年一季度推出。

2）剧集方面，经过近几年的探索尤其是在今年，芒果对于剧集的质量把控，包括对成本、营销等前三季度净利预增 57%~67%方面，已逐渐走出自己的模式。

根据芒果TV公众号，公司启动“芒果季风计划”，联动湖南卫视打业绩超 预期造国内首个台网联动周播剧新样态，以重构影视剧生产体系。

3）依托在长视频领域的独特优势，公司开始打造基于长视频内容的“小芒”垂直电商平台，安信证券内容电商业务有望为业绩增长增添新动能。