华龙证券-2020年9月CPI、PPI数据解读：9月通胀数据非食品项贡献较大-201015

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事件回顾：国家统计局发布数据显示，2020年9月份，全国居民消费价格同比上涨1华龙证券.7%。

其中，城市上涨1.6%，农村上涨2.1%；食品价格上涨7.9%，非食品价格持平；消费品价格2020年9月CPI、PPI数据解读上涨2.6%，服务价格上涨0.2%。

19月通胀数据非食品项贡献较大―9月，全国居民消费价格比去年同期上涨3.3%。

9月份，全国居民消费价格环比上涨0华龙证券.2%。

其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；2020年9月CPI、PPI数据解读食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。

2020年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，环比上涨0.1%9月通胀数据非食品项贡献较大；工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比上涨0.4%。

1D9月平均，工业生产者出厂价格比华龙证券去年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.6%。

数据点评：一、CPI环比与同比涨幅均继续回落2020年9月CPI、PPI数据解读从环比看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2%。

其中，食品价格上涨0.4%，涨幅比上9月通胀数据非食品项贡献较大月回落1.0%。

食品中，受季节和节日等因素及部分地区降雨影响，华龙证券鲜果价格上涨7.3%、鲜菜价格上涨2.4%；随着生猪生产持续恢复，存栏不断改善，储备猪肉投放增多，价格下降1.6%。

非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1%，影响CP2020年9月CPI、PPI数据解读I上涨约0.14%。

非食品中，电影票价格上涨4.19月通胀数据非食品项贡献较大%；新学期开学，教育服务价格上涨1.6%；夏秋换季上新，服装价格上涨0.9%。

华龙证券从同比看，CPI上涨1.7%，涨幅比上月回落0.7%。

其中，食品价格上涨7.9%，涨幅比上月回落3.3%，影响CPI2020年9月CPI、PPI数据解读上涨约1.69%。

食品中，猪肉、鲜菜、9月通胀数据非食品项贡献较大牛肉和羊肉价格上涨；鲜果、鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格下降。

非食品价格由上月华龙证券上涨0.1%转为持平。

非食品中2020年9月CPI、PPI数据解读，医疗保健、教育文化和娱乐、交通和通信价格下降。

扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，9月通胀数据非食品项贡献较大涨幅与上月相同。

二、PPI环比涨幅继续回落，同比降华龙证券幅略有扩大9月份，国内工业生产和需求稳定恢复，工业品价格继续回升。

从环比看，PPI2020年9月CPI、PPI数据解读上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2%。

其中，生产资料价格上涨0.2%，涨幅回9月通胀数据非食品项贡献较大落0.2%；生活资料价格由涨转降，下降0.1%。

从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有15个，比上月减华龙证券少2个；下降的19个，增加1个；持平的6个，增加1个。

从同比看，P2020年9月CPI、PPI数据解读PI下降2.1%，降幅比上月扩大0.1%。

其中，生产资料价格下降2.8%，降幅收窄0.2%；9月通胀数据非食品项贡献较大生活资料价格由涨转降，下降0.1%。