中信建投期货-钢矿早报：夜盘大跌，钢材暂无支撑-211105

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螺纹钢：偏弱市场焦点：钢价继续萎靡不振。

五大品种钢材总产量微降1.54万吨至920.36万吨，库存累库12.43万吨至1721.51万吨。

其中，螺纹产量小幅下降，热卷继续增产。

库存上，钢厂库存累库明显，社会库存保持去化。

钢厂出现累库，原因在于这波煤炭引发的连锁反应，导致贸易商恐慌情绪蔓延，经营策略上以消化自身库存为主，不敢主动建立库存；而钢厂反应较为滞后，抵抗式下跌没有及时处理库存。

而表需上，建材表需依旧惨淡，对现货价格造成压力。

鉴于目前煤价还未企稳，叠加钢材本身数据偏空，虽然基差很大，但抄底钢材的时机还需等待。

操作建议：单边等煤价企稳，暂时观望。

铁矿石：偏弱市场焦点：随着海运费的持续走跌，铁矿成本支撑难以维持，钢材自身需求疲弱，叠加近期煤炭系政策扰动较大，钢材价格持续下调，吨钢毛利急速缩水，对矿价形成明显压力。

随着全国粗钢压产政策稳步实施，以及采暖季错峰生产和冬奥会的双重限制，铁水产量半年内将维持低位，同时下游钢材消费表现弱势，钢厂补库意愿不足。

预计矿价维持偏弱格局，反弹需等钢价回暖。

操作建议：观望。