中泰证券-迪安诊断-300244-业绩持续超预期，常规产品+外包业务快速恢复-201015

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事件：公司公告2020年三季报预告，预计实现归母净利润8.09-9.15亿元，同比增长130中泰证券-160%。

业绩持续超预期，新冠检测继续贡献增迪安诊断量，常规业务快速恢复。

根据业绩预告，公司前三季度归母净利润增速中值约145%，扣非净利润增速中值约152%，其中2020Q3单季度归母净利润增速中值约275%，扣非净利润增速中值约269%，较上半年有进一步的加速，一方面是新冠检测持续放量贡献较大业绩增量，另一方面常规产品和外包业务增长随着医疗秩序恢复而快速回升，我们预计新冠防控随着疫情常态化300244发展有望持续保持较严状态，检测量有望中期保持高位，而新冠检测放量有望加速实验室扭亏进程，公司业绩有望持续超预期。

新冠检测加速实验业绩持续超预期室扭亏进程，检验服务业绩持续高增长。

我们预计常规产品 外包业务快速恢复前三季度公司检验服务业务在医院诊疗量恢复和新冠检测量上升的共同作用下继续延续了上半年的高速增长趋势，其中新冠检测前三季度约1900万人次，有望持续贡献增量业绩，并进一步加速公司实验室的扭亏进程（截止2020H1公司38家综合实验室中已有29家实现盈利）。

全国核酸实验室建设+医中泰证券院诊疗量恢复带动产品业务快速恢复增长。

全国范围医院积极推进核酸实验室建设为公司产品业务带来较大的发展机遇，公司积极开展与医院共建核酸实验室业务，2020Q2公司产品业务已恢复增长，随着医院诊疗量持续恢复，我们预计Q迪安诊断3产品业务增长有望较Q2进一步加速。

盈利预测与估值：根据2020Q3预告，我们更新了盈利预测，预计2020-2022年公司收入109.86、124.91、141.11亿元，同比增长29.96%、13.70%、12.97%，归母净利润10.14、10.69、11.87亿元，同比增长191.89%、5.43%、11.07%（调整前为同比增长173.55%、11.58%、5.83%），对应EPS为1.63、1.72、1.91，目前公司股价对应2020年27倍PE，考虑到公司实验室经营趋势向好，新冠检测有望持续带来业绩增量，维300244持“买入”评级。

风险提示：实验室盈利时间不确定风险，产品开发风险，应收账款管理风险，新冠疫情业绩持续超预期持续时间不确定风险。