安信证券-爱乐达-300696-三季度业绩加速释放，同比增长约24倍，持续受益主机厂高景气-201016

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事件：2020年10月14日，公司发布2020年三季度业绩预告，前三季度实现盈利：8421万元安信证券-9086万元，同比增长90%-105%，单三季度实现盈利：3186万元-3251万元，同比增长2385%-2435%。

点评：1）前三季度业绩快速提升，受益于航空制爱乐达造行业需求增长。

公司2020年前三季度实现盈利：8421万元-9086万元，同比增长90%-105%，主要受益于航300696空制造行业需求增长，公司主营业务保持增长。

公司作为中航工业下属某主机厂机加和热表处理领三季度业绩加速释放域唯一战略合作伙伴，其业绩的快速提升也验证了我们对航空装备呈现高景气的前瞻观点。

2）单季度来看，公司三季度实现盈利：3186万元-3251万元，同比增长2385%-2435%，继续跟随下游主机厂需求景气呈现高增速，确认略超预期，同比增长约 24 倍实现了业绩的快速增长。

绝对值来看，三季度基本与二季度的收入、利润体量相当，系部分前期已交付产品在本年第三季度集中结算，这显示三季度与主机厂合持续受益主机厂高 景气同确认顺利，改变了以往绝大部分年底确认情况，业绩释放加速；此外，叠加去年三季度确认较少导致基数低，公司2020Q3增速较高。

3）预计四季度业绩安信证券继续提升。

半年报显示，公司自2019年下半年正式开展特种工艺表面处理爱乐达业务，公司热表处理和无损检测特种工艺业务2020Q2确认收入仅为318.06万元，我们认为三季度主要确认的是机加业务，特种工艺等确认较少，预计在下半年陆续有收入体现，单四季度业绩将会继续提升，全年看有望保持1.3亿+利润。

4）此外，预计2020年1-9月非经常性损益对净利润的影响金额约630069630万元。