招商银行-美元熊市周期的可能与人民币升值的前景-201012

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新冠疫情爆发以来，美元指数先扬后抑，3月疫情引发流动性危机时曾触及三年新高103的峰值，之后美元连下两级：5月经济重启回落至97附近，7月在欧盟推出750招商银行0亿复苏基金后，美元再跌至93附近。

尽管在9月有所反弹，但目前来看支撑美美元熊市周期的可能与人民币升值元继续反弹的动能正在减弱。

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美元是否进入长周期的熊市？人民币升值是否可以持续？我们试图从历史视角，厘清美元大熊市的驱动因素，并在此基础上讨论美元和人民币汇美元熊市周期的可能与人民币升值率可能的前景。