东海期货-策略报告（EB）：利好支撑有限，EB谨防回调-201014

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投资要点：纯苯上涨乏东海期货力，成本支撑有限。

由于纯苯库存偏策略报告（EB）高及需求不佳，纯苯价格持续低位徘徊。

根据我们的利好支撑有限估算，目前非一体化乙苯脱氢法装置现金流成本在5300-5400元附近，对苯乙烯继续上涨形成拖累？产能投放在即，供应压力增大。

从投产进度来看，9月份辽宁宝来投产，负荷有望逐步提升，11月份前后唐山旭阳以及安徽嘉熙也有投产EB谨防回调预期，预计年底之前投产产能接近120万吨，供应端压力仍然较大？库存有所下滑，整体仍处高位。

受双节期间苯乙烯部分到船东海期货延期以及下游工厂积极补货的带动，港口库存去化3万吨左右，但是目前库存仍然处于同期高位，后期去库情况不容乐观。

？下游需求尚可，提升空策略报告（EB）间有限。

虽然从下游利润来看，受上游原料价格下跌的推动，以及停止废塑料进口等利好因素的提振，下游三大产品利润仍然可观，但是目前下游开工已经处于近几年的高位，未来利好支撑有限很难进一步提升？结论：双节期间，港口库存超预期去化，极大的提振了市场情绪，EB01价格大幅拉涨。

但是四季度产能投放预期仍在，供应压力仍存，虽然下游在高利润刺激之下需求尚可，但是目前已经处于高位，难以提供进一步的支撑，这EB谨防回调也使得港口库存难以持续去化？操作建议：建议EB01在6200-6300适机布局空单，如果上游装置停工明显增多或者港口库存持续大幅去化，则空单逐步离场观望？风险因素：去库超预期，国际油价等。