华宝证券-数量化策略跟踪评价月报：经济复苏下的大小盘风格轮动，基于宏观因子暴露度的分析方法-201016

《华宝证券-数量化策略跟踪评价月报：经济复苏下的大小盘风格轮动，基于宏观因子暴露度的分析方法-201016（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华宝证券-数量化策略跟踪评价月报：经济复苏下的大小盘风格轮动，基于宏观因子暴露度的分析方法-201016（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本期专题：当前，国内经济复苏态势愈发明显，是大盘华宝证券股更受益于经济上行，还是小盘股更受益于经济上行，这是宏观基本面下的风格轮动策略首先要解决的问题。

市场风格策略属于中观层面，市场风格的变化本质上是微观上市公司强弱数量化策略跟踪评价月报对比的结果。

我们可以借鉴多因子选股的研究体系，根据个股对宏观指标的暴露度确立哪些个股对宏观经济更为敏感，然后再对个股的结果进行集合，就可以得出经济复苏下的大小盘风格轮动风格研判的结果了。

本期研究表明，基于成分股对宏观指标暴露度的方法，构建宏观经济基本面下的风格轮动策略是可行的，展望4季度，宏观经济的复苏态势有望延续，这意味着在风格配置上，更应基于宏观因子暴露度的分析方法倾向于大盘股的配置。

后续我们还将采华宝证券用本文构建的方法，研究其他宏观指标，如利率、汇率、信用等对大小盘轮动的影响。

公募基金主流投资策略跟踪：过去一个月，对于固定收益策略，货币、短期纯债以及中长期纯债分别录得收益率0.17%、0.21%、0.15%，对于固定收益增强策略，可转债、二级债基、偏债混合以及股票多空分别录得收益率-4.58%、-1.60%、-0.94%、-0.29%，对于主动管理策略，稳定大盘风格、稳定小盘风格以及灵活风格分别录得收益率-4.42%、-4.24%、-4.04%，对于被动指数策略，沪深300被动指数、中证500被动指数、沪深300指数增强以及中证500指数增强录得收益率-4.10%、-6.37%、-3.87%、-5.数量化策略跟踪评价月报83%。

市场风格因子表现跟踪：过去一个月，从风格因子表现来看，低流动性因子表现突出，小盘因子经济复苏下的大小盘风格轮动表现不佳。

10月风格因子推荐小盘基于宏观因子暴露度的分析方法、成长以及高杠杆因子。

行业配置策略跟踪：过去一个月波动率因子表华宝证券现较强，其余因子录得负收益。

风险提示：数量数量化策略跟踪评价月报化策略研究主要基于历史数据，可能存在模型设定。