华西证券-择时与PB~ROE数据周报-201017

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PB-ROE角度华西证券的长期择时观点截止2020/10/16，A股市场的PB-ROE估值水平为1.18(对应0.38π)。

PB-ROE估值正处于2018年11月见底后的新一轮估值提升过程中，当前值距历史高点1.60尚有距离，市场还未到估值顶部区域，择时与PB~ROE数据周报中期继续看多。

市场华西证券一致状态角度的短期仓位观点根据对市场一致状态的研判结果，目前短期市场处于中性状态，F=0.8，当前上涨趋势未变，维持上次仓位观点，模型建议继续高仓位运行。

PB-ROE行业估值数据截止2020/10/16，在PB-ROE坐标系中，各重点行业中食品饮料择时与PB~ROE数据周报位置距离原点最远，(ROE,PB)值为(20.7%,10.3)，位于PB-ROE坐标系右上方。

截止2020/10/16，在PB-ROE分位数坐标系中，电子、农林牧渔等行业PB与ROE处于历史较华西证券高水平，位于坐标系右上方。

银行、传媒、采掘等行业PB与ROE处择时与PB~ROE数据周报于历史较低位置，位于坐标系左下方。

风险提示本报告的结论基于历史数据统计规律，华西证券当历史统计规律发生改变时，报告中的模型和结论可能失效。

PB-ROE估值水平进入低估值区间后，市场仍有继续下探可能；PB-ROE择时与PB~ROE数据周报估值水平进入高估值区间后，市场仍有继续惯性上涨可能。