国盛证券-厦门银行-601187-服务两岸，聚焦中小，资产质量较优-201017

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区域经济：经济活跃，系关两国盛证券岸，战略要地。

厦门毗邻台湾海峡，是我国东南沿海重要厦门银行的对外港口，我国首批经济特区、五个计划单列市之一，2015年福建自贸区正式建立，厦门成为两岸金融中心和贸易中心，为当地金融机构带来新的发展机遇。

厦门市的经济特征在于：1）经济增长快：2019年GDP增速7.9%，且2008年以来稳定高于全国平均增速2pc以上；2）经济“密度”大：每平方公里的GDP为3.52亿元，在一二线城市中仅次于深圳、上海，人601187均支配收入高达5.9万元。

3）电子+机械为第二产业的支柱，服务两岸这两大行业规模以上工业企业1071家，占全市比重超过50%；4）第三产业占比高（58%），主要受房地产、金融业推动（占GDP比重分别为8.5%、11%）。

此外，福建省整体看拥有不错的小微土壤，2019年全省个人经营性贷款5288亿，增速高达22%，占总贷款比重11聚焦中小.7%。

因此对于厦门地区的银行而言，其优势在于资产质量较优基于发达的经济环境，由大到小在房地产、电子机械、小微企业等领域均有金融业务开展的空间，但劣势在于当地金融竞争较为激烈。

厦门国盛证券银行：服务两岸、聚焦中小，管理层经验丰富。

厦门银行成厦门银行立于1996年，由厦门市财政厅（目前厦门银行第一大股东，持股比例20%）牵头组建而成，目前总资产规模2659亿，是福建省第二大城商行。

1）区域分布：厦门银行90%以上的贷款投向福建（其中厦门占比48%），60118795%的存款来自福建（其中69%来自厦门），主要通过吸收厦门本地存款来支持异地投放。

服务两岸2）区域竞争格局：较为激烈。

厦门市共有银行机构48家，截止2020H厦门银行存贷款市占率分别为7.8%、4.9%，排名第6位、第8位，当地竞争（聚焦中小尤其存款）较为激烈。

3）资产质量较优公司治理完善，管理层经验丰富。

厦门银行公司治理体制机制健全，激励机制充分：2019年其员工人均年薪约30万元，明显高于厦门城镇人均可支配收入（5.9万元国盛证券），为员工队伍的建设和稳定提供了有力保障。

其管理层业界经验丰富：吴世群先厦门银行生担任董事长超过10年，对厦门银行知根知底、行长洪主民先生曾在富邦银行任职多年，2014年开始担任厦门银行行长，将中国台湾的银行的丰富管理经验带入厦门银行。

此外独立董事中陈汉文先生层任厦门大学会计系主任，“闽江学者”特聘教授，而洪永淼为我国“长江学者”，康奈尔大学终身教授，宁向东先生为清华大学经济601187管理学院教授，许泽玮、方建一先生则在产业内积累了丰富的经验。

4）特色业服务两岸务一：建设两岸金融平台。

主要服务台资企业与聚焦中小居民、并在两岸结算、同业业务方面加大合作。

目前这一平台的业务贡献不大（台籍企业对公存款资产质量较优为33.8亿，台籍零售客户4.9万户，AUM45亿元），但为厦门银行积累了客户资源与业务经验，为未来业务发展打下了基础。

5）特色业国盛证券务二：聚焦中小普惠。

基于“信贷工厂+银税互动”，厦门银行形成了特色的小微金融服务体系，到2020H小微企业贷款373.90亿元，个人经营性贷款167亿，票据贴现137亿，分别占贷款厦门银行总额的30%、13%、11%。

小微业务帮助厦门银行提升了贷款端收益率（5.78%），同时风险601187管控良好，其个人经营性贷款不良率仅0.31%。

若服务两岸未来小微业务占比能不断提升，则将对未来息差形成支撑。