山西证券-交通运输行业周报：东航股改引资，9月民航恢复态势良好-201017

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　　投资要点
　　行业：本周（20201012-20201016），沪深300上涨2.36%，创业板上涨2.05%，交通运输行业上涨1.08%，中信一级30个行业中排名第19位，9个子行业（中信三级）涨跌分化，快递板块以4.44%的涨幅领涨，公路板块以1.71%的跌幅领跌。
　　个股：交通运输行业（中信）本周68只个股实现正收益，45只个股收跌。其中，华鹏飞以18.00%的涨幅领涨，嘉友国际以15.59%的跌幅领跌。
　　估值：截至2020年10月16日，交通运输行业（中信一级）的PE(TTM)为52.25，沪深300的PE(TTM)为15.24，较上周有所上升。
　　行业要闻
　　东航引资310亿，央企股权多元化改革“首单”落地；
　　圆通华北转运中心（智创园）全面启用；
　　9月民航国内航线旅客运输量恢复至去年同期98%；
　　铁路客货运输势头向好，前三季度客运超额完成目标任务。
　　关键指标跟踪（详细内容见正文）
　　重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　投资建议
　　目前，国内疫情防控形式显著好转，宏观经济持续向好，建议关注2条主线：1）业务量持续高增长的快递板块，一是线上消费潜力不断释放，下沉市场持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是行业竞争加剧，市场份额持续向头部集中，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头，如顺丰控股、圆通速递；2）国内客运需求持续复苏的航空板块，一是政策放宽，暑运旺季以及即将到来的国庆中秋双节推动，国内民航客流量持续复苏态势确定性较强，二是“五个一”政策放松，叠加疫苗研制加速，有望带动国际航线逐步回暖，建议重点关注成本优势凸显的春秋航空、主营国内支线的华夏航空，以及国内航线占比较高的南方航空。
　　风险提示：
　　宏观经济不及预期；行业政策大幅调整；疫情蔓延超预期；汇率大幅波动。