开源证券-化工行业周报：下游需求爆发，化纤产业链势如破竹-201017

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本周行业观点：“银十”行情蒸蒸日上，化纤产业链势如破竹产业链终端回暖叠加原料成本支撑，涤纶、氨纶、开源证券粘胶等化纤报价全面上涨。

在化工行业周报备战“双十一”及秋冬季面料需求增加、印度订单转移、极寒天气预期、2021年春夏季订单增加的背景下，近期织造端行情显著回暖，纺织服装市场开启一轮涨价潮、抢货潮。

产业链终端回暖叠加原料成本支下游需求爆发撑，涤纶、氨纶、粘胶等化纤报价全面上涨：国庆后纺织原料市场中，棉纺用短纤类产品先涨、大涨，粘胶短纤上涨1000元/吨，涤纶期货开盘首2日涨停，棉花价格较国庆节前也有1000-2000元/吨的涨幅。

近期纱线、坯布、化纤产业链势如破竹面料等产品供不应求，纺织服装行业也重现处“订单排队”行情。

据生意社调研，广东、江浙等地部分服装企业自9月中旬以来订单快速增长，排单期延长至开源证券11月中旬，国庆节期间机器满负荷运转。

经历了2020年上半年化工行业周报的“寒冬”，我国服装业正处于“消费黄金期”。

在当前时点上，我们继续看好涤纶长丝及短纤、粘胶短纤、氨纶等化纤产品的“银十”行情：（1）粘胶短纤价格不断上涨，基本面持续改善，下游需求爆发“银十”行情可期，按当前10500元/吨的价格，三友化工的粘胶毛利已近1000元，将扭转近两年的亏损局面，并有望于Q4实现盈利。

受益标化纤产业链势如破竹的：三友化工。

（2）涤纶长丝“银十”在长假后如期而至，看好涤纶长开源证券丝将受益于纺服需求拉动持续回暖；涤纶短纤价格大幅拉涨，预计短期内仍将震荡上行。

受益标的：恒逸石化、新凤鸣、三化工行业周报房巷。

（3）氨纶双原料成本支撑，市场交投氛围较好，场内现货供应稍显紧张，下游需求爆发企业挺价意愿强烈。

受益化纤产业链势如破竹标的：华峰氨纶。

此外，9月以来多个化工品开源证券种价格强势上行，“银十”旺季已至，我们继续坚定看好化工子行业龙头。

化工行业周报近期多个化工品种价格强势上行，其中包括六氟磷酸锂、粘胶短纤、苯乙烯、MDI/TDI、环氧丙烷、DMF等。

“十一黄下游需求爆发金周”后，钛白粉、氨纶、涤纶等产品价格也迎来了上涨行情，我们建议继续重点关注。

受益标的：【化工龙头】万华化学、华鲁恒化纤产业链势如破竹升、恒力石化、新和成、扬农化工；【弹性标的】金石资源、华峰氨纶、鲁西化工、海利得、三友化工、新凤鸣、利民股份。

本周行业要闻：【氟化工行业】印度对中国产HFC制冷剂产品发起反倾销调查，美国对我国HFC制冷剂作出反规避肯定性终裁；巨化集团第四代环境友好型制冷剂HFOs系列产品成功投产；【营养品/涂料树脂行业】帝斯曼以18.86亿美元出售涂料树脂与功能材料业务给科思创；【石化/DMC行业】浙石化年产20万吨碳酸二甲酯（DMC）联产13.2万吨乙二醇项目开车成功，单套装置产能为国际最大；【特种工程塑开源证券料】中国宣布对原产于美日等国的进口聚苯硫醚征收反倾销保证金；【己内酰胺行业】巴陵石化60万吨/年己内酰胺项目计划于2022年投产。

风险提示：油价大幅下化工行业周报跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。