天风证券-国防军工行业研究周报：民航局，“十四五”大力支持国产民机，Q3业绩预告强预测性-201018

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民航局：十四五将大力支持国产民机，国产飞机商用化进程将迎加速10月15日民天风证券航局一行到中国商飞总装制造中心浦东基地调研，指出：①民航局正积极调研、着手编制“十四五”规划，将在“十四五”期间继续大力支持国产民机；②进一步调动航空公司运营国产民机的积极性，在机场时刻上支持国产民机发展，在机队规划上为国产民机预留更大空间。

华夏航空已于10月16日公告，拟与商飞签订购买100架飞机，其中50架ARJ21系列、剩余国防军工行业研究周报50架全部或部分为C919系列民航飞机，自2020年起10年内交付完成。

③引导机场进一步提高国产民机保障能力，把国产民机需求纳入机场标准体系，也希民航局望中国商飞能主动参与这一体系的建设。

④进一步提升国产民机适航审定能力，集中“十四五”大力支持国产民机审查资源。

民航适航审定工作担负着国产民机的审定责任，事关国际竞争力，要伴随航空制造业一起发展Q3业绩预告强预测性、相辅相成。

⑤推动民机制造与民航运行的深度融合：将国内民机制造端和以国外民机为主的民航运营端相结合，国产航材供天风证券应商或将进入民航日常运营体系，如维修零部件、消耗品（刹车盘等）。

⑥进一步使国产民机具备商业化使用价值：从“我造你用”到国防军工行业研究周报“你需我造”。

根据本次民航局调研交流的内容，我们认为“十四五”期间国产民机发展或将迎来较大突破，国产飞机商用化进程望加速，总采购量、配套采购订单均有望增加，国产中间工序类企业/航电供应商或将进入民航日常运营体系民航局，如维修零部件、消耗品（刹车盘）、航空机电产品等。

关注民航产业链企业，如中航机电、中航“十四五”大力支持国产民机高科、北摩高科、爱乐达、航发动力、光威复材等。

军工20Q3预告半数以上公司净利润增速望超50%，“十四五”高景气初现军工部分上市公司披露板块业绩预告，大量企业业绩出现高增长，或前瞻Q3业绩预告强预测性性地预示了我国“十四五”期间跨越式装备的高景气上行。

截至10月16日，军工板块已披露业绩预告的上天风证券市公司共15家，其中，预告净利润：①增速上限超过50%的共8家，占比53.3%；②增速上限在0-50%之间的共4家，占比26.7%；③增速上限低于0%的有3家，占比20%。

分行业看，已披露较优质业绩预告的方向包括：①红外国防军工行业研究周报：大立科技(+260.4~315%)、高德红外(+190~240%)。

②航空民航局新材料：爱乐达(+90~105%)、中简科技(+72~78%)、北摩高科(+55~60%)、光威复材(+15~20%)、派克新材(-4.9~+10.6%)。

③信息化：北斗星通(+3403~3754%)、星网宇达(+1127.7~1373.3%)、天和“十四五”大力支持国产民机防务(+50~60%)、*ST华讯(-10.2~+26.5%)。

本周投资建议：Q3业绩预告提供较强预测性，预计军工板块Q3单季业绩或出现季度Q3业绩预告强预测性同比高增长，持续印证季度级别景气逐季扩张。

持续关注季度超预期方向，聚焦“十四五”天风证券重点领域的军工基本面逻辑，紧抓作战能力快速形成机会及民用航空/卫星互联网产业机遇。

①航空主国防军工行业研究周报机和配套（高增长）：中航沈飞、中航机电。

②军工电子（高增长）民航局：火炬电子、和而泰、睿创微纳、鸿远电子（注：火炬/睿创/鸿远与电子团队联合覆盖，和而泰与通信联合覆盖。

）③航空新材料（含中间工序类）：“十四五”大力支持国产民机爱乐达、中航高科、利君、西陵动力等。

④前沿性未来装备：*STQ3业绩预告强预测性湘电、航天彩虹等。

⑤民航配套长期赛道：北摩高科、中航高科、中航机电、航发动力天风证券、爱乐达等。

风险提示：我国民航飞机商业化进程低于预期，Q3业绩低国防军工行业研究周报于预期。