中泰证券-国防军工行业周报：从阿美之战看现代化战争趋势，无人化、智能化成主流方向-201018

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投资要点本周行情：上证综指上涨1.96%，国防军工指数上涨1.34%，跑输中泰证券大市0.62个百分点。

指数表现：上证综指上涨1.96%，申万国防军工指数上涨1.34%，低于上证综指0.62个百分点，位列申万28个一级行业中的第17名；中证国国防军工行业周报防指数上涨2.04%，高于上证综指0.07个百分点。

估值表现：截至从阿美之战看现代化战争趋势本周五，军工板块PE（TTM）为77.20，处于一年内相对较高水平。

个股表现：涨幅第一为全信股份（30.无人化、智能化成主流方向25%），跌幅第一为安达维尔（-10.54%），成交量第一为通裕重工（21.17亿股）。

本周观点：从阿美之战看现代化战争趋势，无人化、智能化成主流中泰证券方向。

在技术、理论不断取得突破性成功的背景下，战争形态正在向“信息化、智能国防军工行业周报化、无人化”趋势转变，近日亚美尼亚与阿塞拜疆战争中两国所用武器更是证实了这一点。

未来，在我国前沿技术国防装备加速列装的背景下，国防军工赛道发展潜力可观，航空、导弹、无人机、卫星从阿美之战看现代化战争趋势以及新材料和元器件行业景气度有望上升。

中长期逻辑：成长层面：军工板块中长期逻辑在于军费开无人化、智能化成主流方向支增加以及军队、国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善。

建议重点关注航空、国中泰证券防信息化及新材料板块。

改革层面：军工国防军工行业周报集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。

推荐标的：建议重点关注主机厂：中航沈飞，航天彩虹，航发动力，中直股份；信息化：振华科技，航天发展，航天电器；新材料：中航高科，光威复材，北摩高科；改革：中航电子从阿美之战看现代化战争趋势，中航机电，四创电子；民参军：新雷能，红相股份，安达维尔；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF风险提示：军工混改、科研院所改制进程不及预期；周边局势动荡；海空装备列装缓慢；行业估值过高。