方正证券-通信行业周报：5G规模部署促进下游应用增长，助力移动办公场景常态化发展-201018

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1.行情回顾：市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计上涨1.96%，深成指5日累计上涨1.83方正证券%，创业板指5日累计上涨1.93%。

通信行业周报申万行业口径下，通信板块本周上涨1.74%。

通信细分板块，北斗&军工&导航本周景气度最高，实现周涨幅45G规模部署促进下游应用增长.50%。

陆股通动态：1）净流入：有3只陆股通持股净增加超过5百助力移动办公场景常态化发展万股的个股，为中天科技（+1769万股）、永鼎股份（+844万股）、中国联通（+571万股）。

2）净流出：有3只陆股通持股净流出超过5百万股的个股，为爱施德（-646方正证券万股）、中兴通讯（-617万股）、星网锐捷（-506万股）。

通信行业周报2.本周观点及推荐逻辑：5G作为2020年高热度关键词，“以建促用”具备战略性格局，符合通信产业发展规律。

中国走在5G前沿虽存在试验成本，但将一改2/3/5G规模部署促进下游应用增长4G时代市场劣势、产业链发展滞后格局。

此外，5G以“宏基站+微基站”部署，超宽带、高速率等特性使助力移动办公场景常态化发展得5G能效高于4G；且未来应用潜力无限，5G投资回报或将高于4G。

5G主要助力物联网高速领域，如车联网及智能制造部分环节；NB-IoT助力低速领域，如智能抄表等，国内NB-Io方正证券T无论是应用还是从芯片到终端产业链均走在世界前列。

应用需求拉动数据流量增长，企业上云和视频娱乐则是I通信行业周报DC需求核心驱动力，阿里云将建设智能算力中心预计创造百亿营收，引领云计算产业盈利水平提高。

1）55G规模部署促进下游应用增长G前期聚焦“新基建”，后期聚焦多元应用，未来定有望实现成本超覆盖。

工信部坚助力移动办公场景常态化发展持5G建设投资适度超前战略布局。

首先，其符合通信产业发展规律,1G时中国比国际商方正证券用晚了6年，2G晚3年，3G晚6年，4G晚3年，5G同步；前几代商用部署的落后让我们付出了市场的代价，相关产业链也发展滞后。

其次，5G基站能耗确实高于4G，但其支持速率更高、容量更大，因此5通信行业周报G能效优于4G，64T64R的5G基站能效为0.18w/GB、4T4R的4G基站能效为5w/GB。

此外，5G的超宽带、低时延、高可靠更能满足工业物联网、车联网、AR5G规模部署促进下游应用增长/VR等需求；5G还可实现室内定位，应用于自动驾驶、自动泊车等；未来5G势将在网络能力具备后催生大规模新兴业态。

5G基站复杂，助力移动办公场景常态化发展成本高于4G，总体投资预计超过4G时期投资50%。

但5G的高清视频、VR/AR、车联网等规模应用后，消费端收入预计为4G的2倍方正证券以上，政企端收入将是消费端收入的3倍以上。

考虑运维，5G综合成本约为4G的4～5倍，5G带来的运营收入将超过4G的6倍，即5G投资回报至少与4G相当，不会出通信行业周报现投资无法收回的情况。

建议重点关注5G板块：①无线侧主设备5G规模部署促进下游应用增长龙头中兴通讯，模块业务增量较大的华工科技；②有线侧光通信设备烽火通信，光模块龙头光迅科技；③5G站址板块华体科技、中国铁塔；④5G传输侧供应商中天科技、亨通光电等。

2）NB-IoT与5G高速爆发增长，分别助力物联助力移动办公场景常态化发展网低速与高速领域。

国内NB-IoT连接数从去年11月的7000万增加到目前的1.4亿，国内NB-IoT气表、水表等先发应用目前已双双突破2000万，NB-IoT烟感、电动车等目前已分别逼近1方正证券000万规模，智慧路灯、智慧停车、智能跟踪等百万级应用将全国规模推广。

通信行业周报海外项目如意大利100万只NB-IoT气表项目，沙特750万只和瑞典290万只NB-IoT电表项目等正在加速部署。

5G则主要助力智慧5G规模部署促进下游应用增长交通、智能制造、智慧城市等，5G应用创新将推动智能制造等领域的数字化、智能化转型升级；基于5G与V2X技术的智能网联汽车应用云计算、AI等实现车路协同带动车联网产业发展；5G网络切片提供智能电网通信的最佳方案，与MEC结合构造智慧零售应用场景，助力智慧城市建设。

建议关注模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能助力移动办公场景常态化发展控制器龙头和而泰、拓邦股份，国内智慧城市入口华体科技。

3）企业上云、视频流量暴增驱动IDC需求方正证券不断增长。

企业端，据IDC，2019年全球云上的IT基础设施占比超过传统数据中心成为市场主导者，政企数字化转型及上云仍在加速，通信行业周报数据量快速增长，成为IDC需求驱动因素之一。

消费端的直播、短视频娱乐用户数量、使用市场份5G规模部署促进下游应用增长额不断增长，且5G将进一步推动高清视频发展，视频流量剧增成为IDC的重要增长驱动力。

IDC需求增长推动厂助力移动办公场景常态化发展商建设布局。

阿里云华东智能算力中心将落户上海，打造成为“阿里巴巴国际信息枢纽”，项目计划2020年开工建设，将综合采用各项先进技术，如服务器定制化、人工智能芯片、异构计算、大规模网络集群等；预计2025年达产，打造能源效率达到国际方正证券先进水平的国内顶级智能算力中心，营收预计将达百亿元以上。

建议持续重点关通信行业周报注阿里云产业链核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。

此外建议关注服务器供应5G规模部署促进下游应用增长商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。

3.风险助力移动办公场景常态化发展提示：5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。