国盛证券-A股市场策略周报：“十四五”规划是阶段性主线-201018

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回顾：2月4日《洗净铅华，科技再起》明确判断科技是阶国盛证券段性主线。

3月1日《全球剧震，A股将率先走出冲击》强调A股市场策略周报外部压力下A股自身韧性。

3月18日以来，连续发布多篇《底部区域》系列报告，强调“当前已“十四五”规划是阶段性主线是底部区域”、“价格比时间重要”。

5月判国盛证券断科技再起。

6月中期策略全市场唯一一家明A股市场策略周报确看好创业板并做出3000点判断。

7月在市场一片风格切换呼声中，连续发布多篇《大分“十四五”规划是阶段性主线化时代》报告，坚定认为大分化继续、科技消费仍是两大主线。

展望：继续看多后市，“十四五”规划将是阶段性主国盛证券线――外部风险逐步消化。

首先，近期美欧疫情反弹，进A股市场策略周报一步强化全球宽松预期。

我们一直强调，极“十四五”规划是阶段性主线度宽松的货币政策是今年海外市场最重要的支撑力量。

其次，从当前来看，尽管欧美疫情出现反复，但已难国盛证券以动摇全球经济复苏的大趋势。

A股市场策略周报比较类似6月国内疫情出现反复时的情况。

同时“十四五”规划是阶段性主线，11月3日美国总统大选结果落地在即。

从当前来看，特朗普第一次答辩失利，以及第二次答辩因疫情取消，令拜国盛证券登在选战中的优势进一步扩大。

而拜登此前A股市场策略周报曾宣布将取消对华关税，若其当选，有望缓解市场对于中美贸易摩擦持续升级的悲观预期。

――与“十四五”规划是阶段性主线此同时，国内政策利好将出，“十四五”规划将成为阶段性主线。

一方面，参考历史经验，五年规划发布前后市场表现大多国盛证券向好，并带来短期的市场热点和结构性机会。

五年规划对A股A股市场策略周报产生较大影响的短期时间段主要有二：一是发布制定五年规划的《建议》前后，一般在五年规划前一年的10月；二是五年规划《纲要》的正式发布，一般在五年规划第一年的3月。

我们将五年规划前一年的9-11月定义为“酝酿期”，将五年规“十四五”规划是阶段性主线划第一年的2-4月定义为“公布期”。

统计“十一五”到“国盛证券十三五”的六次影响较大的时间段，指数五次上涨。

具体到行A股市场策略周报业板块，酝酿期内受益行业表现更是明显占优。

另一方面，本次“十四五”“十四五”规划是阶段性主线规划尤其重要，肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持久战的历史使命。

当前我国经济发展，尤其是高科技产业的创新国盛证券升级面临着前所未有的外部制约。

而下一个五年将成为我国打破科A股市场策略周报技枷锁、实现经济转型升级的关键性时间窗口。

也因此，本次“十四五”规划也将肩负历史使命，成为未来我国经济转型升级、打赢科技“十四五”规划是阶段性主线持久战的关键性纲领。

因此，在外部风险逐渐消化，内部国盛证券政策预期升温之下，我们继续看好后市。

――从中长期来看，资本市场建设加速，叠加机构资金持A股市场策略周报续流入，继续看好机构牛、结构牛。

我们从去年以来“十四五”规划是阶段性主线便一直强调，当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变，居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产，机构增量资金持续入市的趋势性进程中。

近期监管层持续推动国盛证券资本市场基础制度建设，为机构资金入市打造优异的市场环境。

与此同时，9月偏股基金A股市场策略周报发行规模仍近1000亿。

因此中长期“十四五”规划是阶段性主线内，在宏观流动性不会出现系统性收紧，同时资本市场建设加速，机构增量持续入市、股市流动性充裕之下，继续看好机构牛、结构牛。

投资策略：关注“十四五”规划相关投资机会――关注“十四五”政策预期较高的风电、电动车、军工国盛证券、半导体等板块。

――中长期，科技+消费仍是市A股市场策略周报场主线。

――景气角度：关注新能源汽“十四五”规划是阶段性主线车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。

风险提示：1、疫情发展超预期国盛证券；2、宏观经济超预期波动。