天风证券-稀有金属行业：小金属，国内外新能源市场回暖，钴锂需求增加-201019

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钴：需求增加天风证券，钴价坚挺。

据SMM显示9-10月硫酸钴、四氧化三钴均供不应稀有金属行业求，近期冶炼厂挺价意愿增强，10月需求仍维持高位，钴价较坚挺。

相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛小金属屯矿业。

锂：碳酸锂价国内外新能源市场回暖格开始上涨。

9月欧洲主要八国新能源汽车销量达到13.5万钴锂需求增加辆，同比上涨168%，环比增加68%。

在欧洲新能源补贴政策辅助下，欧洲整车市场迎来了全面复苏，电动车市场进入消费高峰期天风证券，受此影响碳酸锂价格开始上涨。

相关标的：稀有金属行业赣锋锂业。

稀土小金属：需求有所恢复，价格持稳。

国内外新能源市场回暖镨钕市场询单增加，采购成交较活跃，商家报价小幅上调，氧化物现货不多，低价货源收紧。

镝价格弱势，下游需求疲软钴锂需求增加，铽价格相对坚挺，下游需求一般，市场现货流通量不多，价格下滑空间有限。

相关标的：盛和资源、五矿稀天风证券土、北方稀土、厦门钨业。

钨：稀有金属行业需求较弱，钨价弱稳。

周初大企长单价和钨协预测价的公布，使小金属得市场维稳意识增强。

上游生产企业继续惜售挺价，看稳心态渐浓，加之下游冶炼厂询盘有所增加，价格逐渐国内外新能源市场回暖企稳。

整体市场仍由供求关系主导钴锂需求增加，预计后期钨价弱稳为主。

相关标的：天风证券厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

锰：钢招延后稀有金属行业，价格弱势。

节后港口高库存的压力叠加低价锰矿持续入港，矿小金属价持续小幅松动。

国内外新能源市场回暖硅锰钢招仍未展开，宝钢电解锰钢招基本持平，在无明显利好刺激的情况下，预计锰价继续弱势。

相关标的：鄂钴锂需求增加尔多斯。

锆：需求较弱，锆天风证券价持稳。

本周锆系市场行情无明显改善，企业稀有金属行业走货持续冷清，下游采购商压价严重，实际成交价较低，企业生产运行压力较大，利润略显微薄。

部分企业维小金属持减产或停工，预计后市价格或仍弱稳为主。

相关标的：盛和资源、三祥国内外新能源市场回暖新材、东方锆业。

钴锂需求增加镁：收储刺激，价格上涨。

本周金属镁市场价格上涨，波动幅度200元/吨，受政府资金支持企业自行收储刺激，下游企业停天风证券止观望入市采购，现货市场成交明显增多，推动市场行情走高。

鉴于买方平稳采购且市场信心有所提稀有金属行业振，短期内价格呈坚挺运行。

相关标的小金属：云海金属。

钛：国内外新能源市场回暖海绵钛需求缓慢恢复。

钛白粉处于销售旺季，国内采购量维稳，国际出口量订单大幅增加，企业货源紧张，后续或将倒逼钛钴锂需求增加矿价格上涨。

下游天风证券市场基本恢复正常，备货增加，市场需求稳中有升。

相稀有金属行业关标的：宝钛股份。

钼：需求略增，钼小金属价持稳。

新一轮钢企招标开始，贸易商进场交易积极性提高，国内外新能源市场回暖市场整体交投活跃度提高。

钼精矿下游生产企业对原料的需求稳增不减钴锂需求增加，国内矿山企业持货待涨心态明显，预计短期钼价稳定为主。

相关标的：金钼天风证券股份。

风险提示：需求回暖不及预期的风险、上稀有金属行业游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。