国都期货-甲醇期货周报：基本面边际改善甲醇走高，但后续扰动因素颇多-201019

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行情国都期货回顾。

上周，甲醇期货主力合约M甲醇期货周报A101偏强运行。

截至2020年10月16日，MA101收盘价报2069元/吨，当周涨89元/吨，周涨幅4.49%；成交量基本面边际改善甲醇走高1525103手，持仓量1114262手；1-9合约价差-45元/吨，远月合约持续升水近月合约；PP-3MA价差1660元/吨，当周价差收窄。

基本但后续扰动因素颇多面分析。

供给端：节后，部分前期检修的甲醇生产装置陆续重启，但西北主产区与山东地区多套装置也相继短停，国内甲醇开工率环比下降1.93个百分点，但依然处国都期货于年内高位水平。

目前甲醇期货周报国内供应仍较为充裕，但青海中浩气头装置降负至6成，计划10月底停车，后续需着重关注西北、西南地区气头装置限产节奏。

海外方面基本面边际改善甲醇走高：伊朗Busher装置9月29日再度停车后已于10月10-11日恢复重启；Kaveh装置10月9日再次停车检修。

阿曼装置目前已但后续扰动因素颇多恢复正常，运行稳定。

需求端上：上周，山东联泓MTO装置降负1-2成，其他存量装置基本国都期货运行平稳，甲醇制烯烃开工率略有下滑。

此前，吉林康奈尔MTO装置传闻于9月检修甲醇期货周报，但目前尚未兑现；斯尔邦10月有检修计划，下周关注其兑现情况。

新增装置中，山东大泽MTP装置仍基本面边际改善甲醇走高未兑现，山东华滨MTP装置于10月14日投料试车，但仍未成功。

此外，延长中煤二期MTO装置计但后续扰动因素颇多划10月底倒开车，若如期兑现，在配套甲醇装置投产前，或将带动区域内甲醇需求。

传统下游整体开国都期货工略有下滑。

甲醇期货周报库存端上：上周，主产区检修甲醇装置增多，开工下滑，出货顺畅，库存偏紧。

短期内内地厂家库压不大，库存或继续维基本面边际改善甲醇走高持低位运行。

下游提货量增加叠加部分进口货但后续扰动因素颇多源改港卸货，华东港口维持去库节奏。

基差国都期货分析。

截至2020年10月16日，江苏港口甲醇现货与甲醇活跃合约基甲醇期货周报差为110，当周基差小幅波动，对期价影响不大。

后市展望与策基本面边际改善甲醇走高略建议。

节后，部分前期检修的甲醇生产装置陆续重启，但后续扰动因素颇多但西北主产区与山东地区多套装置也相继短停，上周国内甲醇开工率环比下降，出货顺畅，库存偏紧。

目前国内供应仍较为充裕，但青海中浩气头装置降负，计划10月底停车，后续需着国都期货重关注西北、西南地区气头装置限产节奏。

海外方面，伊朗Busher装置和阿曼装置已恢复运行，Kaveh装置10月9日再次停车检修，10甲醇期货周报月进口预计仍低位运行。

因下游提货量增加叠加部分进口货源改港卸货，华基本面边际改善甲醇走高东港口维持去库节奏。

近但后续扰动因素颇多期伊朗船货到港量较前期有所增加，但短期内卸货速度依然受限，预计10月港口库存依然有望持续去化。

后续随着海外检修装国都期货置的陆续重启，货船运力的逐步提升，港口累库压力或将增大。

综合而言，上周甲甲醇期货周报醇基本面边际继续改善，期价目前仍有支撑，但扰动因素颇多，短期内上方空间亦有限，关注2150一线压力。

此外，10月亦需关注吉林康奈基本面边际改善甲醇走高尔与斯尔邦检修兑现情况以及山东两套长停MTO装置和延长中煤二期装置投产兑现情况。